Ủy thác tiền bản quyền có thể là khoản nắm giữ tuyệt vời cho các nhà đầu tư muốn thu nhập tăng đồng bộ với giá hàng hóa. Các quỹ tín thác này nắm giữ lợi ích trong sản xuất dầu, khí đốt hoặc khoáng sản và thu thêm thu nhập khi giá năng lượng tăng, dẫn đến phân phối lớn hơn (tương tự như cổ tức) và lợi tức cao cho các nhà đầu tư của họ.
Cho đến nay trong năm 2018, các nhà đầu tư ủy thác tiền bản quyền đã được hưởng lợi từ việc giá bán đối với dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tiêu chuẩn được cải thiện 12%, gần đây được giao dịch ở mức 67 USD / thùng. Giá hiện đã tăng gần 150% so với mức thấp khoảng 27 USD / thùng cách đây hai năm.
Ủy thác tiền bản quyền thường mang lại lợi suất cao, thường tốt hơn 7%. Và nhiều quỹ tín thác này đã tăng lượng phân phối của họ lên nhiều lần trong năm nay nhờ giá năng lượng cao hơn.
Hạn chế chính:Việc phân phối suy giảm theo thời gian vì nguồn dự trữ năng lượng của quỹ tín thác cạn kiệt; thu nhập bản quyền từ bán dầu khí giảm dần về không. Các quỹ ủy thác tiền bản quyền được yêu cầu tiết lộ và cập nhật các ước tính hàng năm về thời gian dự trữ còn lại của chúng - mặc dù các ước tính thận trọng có nghĩa là nhiều quỹ ủy thác vẫn tồn tại quá ngày chấm dứt dự kiến.
Phân phối ủy thác tiền bản quyền cũng có thể di chuyển cùng với giá năng lượng, có nghĩa là chúng không chỉ tăng mà còn có thể giảm xuống. Và lợi thế về thuế đó đi kèm với việc báo cáo thuế phức tạp hơn; các nhà đầu tư đôi khi phải trả thuế thu nhập cho nhiều tiểu bang nếu tài sản của quỹ tín thác được phân bổ ở một số khu vực pháp lý.
Tuy nhiên, tiềm năng thu nhập cao của quỹ ủy thác tiền bản quyền sẽ giúp họ có một vị trí trong hầu hết các danh mục đầu tư. Đặc biệt 10 ủy thác tiền bản quyền này mang lại lợi suất cao vượt xa tầm quan sát của Phố Wall.
Được thành lập vào năm 1982, Sabine Royal Trust (SBR, $ 46,95) thu tiền bản quyền đối với các tài sản dầu khí ở Florida, Texas, Louisiana, Mississippi, New Mexico và Oklahoma. Danh mục tài sản khoan của nó bao gồm gần 2,1 triệu mẫu Anh.
Trong năm 2017, thu nhập có thể phân phối của Sabine đã tăng 26% lên 34,7 triệu đô la, tương đương 2,38 đô la trên mỗi cổ phiếu, do sản lượng dầu tăng và giá bán trung bình cao hơn. Khối lượng dầu tăng 6% lên hơn 550.000 thùng và giá bán cải thiện 18% lên gần 47 USD / thùng. Mức tăng này được bù đắp một cách khiêm tốn do sản lượng khí đốt tự nhiên thấp hơn do nhu cầu giảm từ mùa đông ấm hơn bình thường.
Các chuyên gia ước tính Sabine có đủ trữ lượng dầu khí kéo dài 9 hoặc 10 năm vào thời điểm quỹ tín thác được thành lập - 36 năm trước. Kể từ đó, những khám phá mới rõ ràng đã kéo dài tuổi thọ của quỹ tín thác, tạo ra khối lượng dầu và khí đốt nhiều hơn gấp đôi so với ước tính dự trữ ban đầu và cho phép quỹ tín thác thưởng cho các nhà đầu tư hơn 1,31 tỷ đô la Mỹ trong các đợt phân phối. Phân tích gần đây nhất của các kỹ sư dầu khí ước tính tuổi thọ còn lại của trữ lượng của Sabine là 8 đến 10 năm.
Sabine thực hiện các khoản thanh toán phân phối hàng tháng và đã tăng số lượng phân phối lên 5 lần kể từ đầu năm 2018. Tất nhiên, cũng có một vài lần giảm, bao gồm từ 28,12 cent trong tháng 7 xuống còn 23,99 cent vào tháng 8. Tuy nhiên, khoản thanh toán hàng năm được tính từ đầu năm đến nay sẽ lên tới 3,01 đô la, hoặc lợi tức khoảng 6,4%.
Sản lượng từ các tài sản ủy thác Permian đã tăng 11% trong năm ngoái lên khoảng 545.000 thùng. Tăng sản lượng, giá bán cao hơn và năm thứ ba liên tiếp chi phí sản xuất thấp hơn đã tạo ra mức tăng trưởng 50% trong thu nhập có thể phân phối của quỹ tín thác, tăng lên 29,3 triệu đô la, hay 63 xu cho mỗi cổ phiếu.
Giá trị dự trữ còn lại của Permian ước tính khoảng 129,9 triệu đô la và tuổi thọ còn lại của quỹ tín thác có thể dao động từ 8 đến 11 năm. Những ước tính về trữ lượng này có thể tỏ ra thận trọng vì Burlington có kế hoạch đầu tư thêm 3 triệu USD vào các hoạt động khoan trong năm nay. Burlington có kế hoạch làm việc trên hai giếng, cải thiện cơ sở hạ tầng và hoàn thành một số dự án tái phát triển giếng đã bắt đầu vào năm ngoái.
Các bản phân phối hàng tháng đang theo dõi những thay đổi trong quá trình sản xuất, vì vậy chúng luôn tăng và giảm trong suốt cả năm. Nhưng việc áp dụng tỷ lệ trung bình hàng tháng từ bảy khoản thanh toán đầu tiên của năm đến cả năm 2018 cho thấy mức phân phối là 70 xu - tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái và tốt cho lợi suất là 7,6%.
Sản lượng khí đốt giảm và chi phí phát triển cao hơn trong năm 2017 đã khiến thu nhập phân phối của quỹ tín thác giảm 5% xuống còn 6,05 triệu USD, tương đương 1,009 USD / cổ phiếu. Khối lượng sản xuất và phân phối hàng tháng không ổn định trong năm 2018. Cross Timbers đã trả 82,5 xu cho mỗi cổ phiếu cho các nhà đầu tư trong bảy tháng. Miễn là mức trung bình giữ ổn định, CRT sẽ thanh toán khoảng 1,41 đô la - lợi tức 9,3% thực tế thấp hơn lợi suất dự kiến về phía trước bằng cách sử dụng phân phối gần đây nhất.
Các kỹ sư dầu khí gần đây đã ước tính giá trị của trữ lượng dầu khí còn lại của Cross Timber Trust là 54 triệu đô la và tính toán thời gian dự trữ còn lại là khoảng 11 năm.
Hầu hết các nguồn lực của quỹ tín thác đã bị cạn kiệt, do đó vốn hóa thị trường là 26,4 triệu đô la rất nhỏ. Các kỹ sư gần đây đã ước tính giá trị của trữ lượng đã được chứng minh còn lại của Mesa là 13,35 triệu đô la, đủ để hỗ trợ thêm ba đến năm năm sản xuất.
Sản lượng từ các tài sản ủy thác của Mesa đã cải thiện 65% trong năm ngoái và giúp tăng 142% thu nhập từ quỹ ủy thác lên 2,94 triệu đô la, hay 1,58 đô la cho mỗi cổ phiếu.
Thật không may, lượng phân phối hàng tháng của Mesa có xu hướng thấp hơn vào năm 2018 do giá khí tự nhiên giao ngay giảm và khối lượng sản xuất giảm. Các khoản phân phối ủy thác đã đạt tổng cộng 73,68 xu thông qua bảy khoản thanh toán vào năm 2018. Giả sử tỷ lệ giữ nguyên trong thời gian còn lại của năm nay, các khoản phân phối sẽ giảm một bước so với năm ngoái ở mức 1,26 đô la cho mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, điều đó sẽ mang lại lợi suất dồi dào là 8,9%.
Được thành lập vào năm 1961, Mesabi Trust (MSB, 28,25 đô la) nắm giữ lợi ích trong việc sản xuất quặng sắt từ các mỏ nằm dọc theo dãy Mesabi Iron ở Quận St. Louis, Minnesota, có diện tích khoảng 9.700 mẫu Anh. Mesabi Trust thu tiền bản quyền vượt quá, được xác định bởi khối lượng khai thác và giá bán quặng sắt, và tiền thưởng bản quyền, sẽ phát sinh khi quặng sắt bán trên một mức giá nhất định.
Sản lượng quặng sắt từ các mỏ ủy thác đã tăng 30% trong năm ngoái lên 4,8 triệu tấn và thúc đẩy sự cải thiện gần gấp ba lần trong thu nhập phân phối của quỹ ủy thác lên 33,2 triệu USD hoặc 2,53 USD / cổ phiếu.
Các nhà sản xuất quặng sắt như Mesabi đã nhận được sự thúc đẩy lớn trong năm nay từ mức thuế quan mới của Tổng thống Donald Trump đối với thép nhập khẩu. Quặng sắt được sử dụng trong sản xuất thép và các nhà sản xuất thép của Mỹ đang mua thêm quặng sắt và chuẩn bị sẵn sàng để đáp ứng nhu cầu thép trong nước ngày càng tăng. Chủ sở hữu / nhà điều hành của các mỏ ủy thác, Cleveland-Cliffs (CLF), có kế hoạch đầu tư 75 triệu đô la vào việc nâng cấp mỏ trong năm nay sẽ tăng năng lực sản xuất thêm 3 triệu tấn. Gần đây, nó cũng đã động thổ cho một cơ sở luyện sắt mới sẽ phục vụ khách hàng ở vùng Hồ Lớn.
Dự trữ quặng sắt đã được chứng minh và có khả năng xảy ra của quỹ gần đây đã được đánh giá là 793,2 triệu tấn. Điều này có nghĩa là thời gian sử dụng còn lại khoảng 16,5 năm.
Do giá bán cao hơn, thu nhập từ tiền bản quyền của Mesabi đã tăng 40% trong quý đầu tiên của năm 2018 mặc dù sản lượng quặng sắt tương đối không thay đổi so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù thu nhập tăng, Mesabi đã trả mức phân phối trong quý đầu tiên năm 2018 là 45 xu cho mỗi cổ phiếu, thấp hơn 18% so với mức chi trả trong quý đầu tiên của năm ngoái. Tỷ giá quý hai là 22 xu. Tính ra hàng năm, con số đó sẽ lên tới 1,34 đô la mỗi cổ phiếu - lợi suất phân phối chỉ 4,7%. Nhưng bản chất rất thất thường của các phân phối của quỹ tín thác này có nghĩa là có thể thay đổi để tốt hơn chỉ trong vài quý.
VOC sẽ chấm dứt hoạt động theo một trong hai cách:Nó sẽ hết hạn vào cuối năm 2030 hoặc sau khi số tiền thu được từ việc bán 8,5 triệu thùng dầu và khí đốt đã được phân phối cho các nhà đầu tư. Đó là nó. Trong tám năm qua, VOC đã phân phối tiền thu được từ việc bán khoảng 4,1 triệu thùng dầu và khí đốt.
Dự trữ đã được chứng minh của VOC Energy Trust gần đây được ước tính là 4,29 triệu thùng và các kỹ sư dầu khí tìm kiếm sự sụt giảm sản lượng trung bình 6,6% một năm. Tuy nhiên, dự trữ ủy thác đã tăng bốn năm liên tiếp và có thể tăng trở lại trong ba năm tới khi nhà điều hành bất động sản VOC Brazos có kế hoạch đầu tư khoảng 22,3 triệu đô la vào các hoạt động khoan và tái phát triển giếng.
Mặc dù khối lượng sản xuất VOC giảm 10% trong năm ngoái, nhưng giá bán cao hơn đã đẩy thu nhập phân phối năm 2017 cao hơn 73% lên 8,5 triệu USD, tương đương 39,5 cent / cổ phiếu.
VOC thanh toán hàng quý. Tỷ lệ phân phối đã được cải thiện trong bốn quý liên tiếp, lên 20 cent / cổ phiếu trong giai đoạn gần đây nhất. Nếu mức trung bình của hai khoản thanh toán đầu tiên được giữ nguyên, các khoản phân phối năm 2018 có thể đạt tổng cộng 72 xu - gần gấp đôi khoản thanh toán của năm ngoái - mang lại gần 13%.
Do hoạt động khoan tích cực, dự trữ ủy thác đã tăng 20% trong năm ngoái lên 4,2 triệu thùng. Những nguồn dự trữ này có giá trị ước tính là 66,1 triệu đô la và thời gian sử dụng còn lại chỉ hơn 4 năm.
Thu nhập phân phối của quỹ ủy thác đã tăng gấp 4 lần trong năm 2017 lên 44,7 triệu đô la, tương đương 1,36 đô la mỗi cổ phiếu, chủ yếu là do số tiền bán được với tổng trị giá 37,5 triệu đô la từ việc chuyển nhượng quyền lợi trong một số bất động sản. Nếu loại trừ mặt hàng dùng một lần này, tổng mức phân phối là 20,8 xu cho mỗi cổ phiếu vào năm ngoái.
Quỹ tín thác cụ thể này có thêm rủi ro cần đề phòng:Enduro Resource Partners gần đây đã nộp đơn phá sản và đã bắt đầu quá trình thoái vốn các tài sản dầu khí còn lại của mình. Nếu tài sản ủy thác được bán cho một nhà điều hành tài sản kém hiệu quả hơn, thu nhập phân phối ủy thác có thể giảm.
Enduro đã thanh toán 29,13 xu cho đến nay trong năm nay, đã làm lu mờ mức phân phối đã điều chỉnh của năm ngoái. Dự kiến, đó sẽ là mức phân phối cả năm khoảng 50 xu cho mỗi cổ phiếu, hoặc lợi tức khổng lồ 14,3%.
Pacific Coast Trust nắm giữ quyền lợi đối với các bất động sản nằm trên bờ ở lưu vực Santa Maria và Los Angeles của California và được thành lập vào năm 2012. Nhà điều hành bất động sản, Pacific Coast Energy Holdings LLC, bán phần lớn sản lượng dầu và khí đốt của mình cho một nhà máy lọc dầu Chevron (CVX) gần đó.
Sản lượng năng lượng từ các bất động sản ủy thác giảm 5% trong năm 2017, nhưng giá bán tăng 40% đã tạo ra sự cải thiện gần 18 lần trong thu nhập phân phối từ quỹ ủy thác, tăng lên 4,36 triệu USD hay 11,3 cent / cổ phiếu vào năm ngoái.
Giá trị của quỹ ủy thác đã được chứng minh dự trữ gần đây được ước tính là 84,7 triệu đô la và nhà điều hành địa điểm đang lập ngân sách gần 10 triệu đô la cho các dự án khoan năm 2018 có khả năng cải thiện dòng tiền ủy thác và tăng lợi tức vốn.
Quỹ tín thác Pacific Coast khởi đầu chậm chạp vào năm 2018 do một đường ống gần đó tạm thời ngừng hoạt động khiến một số giếng phải ngừng sản xuất. Việc ngừng hoạt động bắt đầu từ tháng 12 đã khiến sản lượng trong quý đầu tiên giảm 40%. Đường ống đã tiếp tục hoạt động vào tháng 4 và hoạt động sản xuất từ tài sản ủy thác đã trở lại mức bình thường.
Bất chấp việc ngừng hoạt động, quỹ tín thác đã thanh toán các khoản phân phối 12,5 xu trong nửa đầu năm 2018, vượt quá 11% của năm ngoái. Các khoản phân phối trong năm nay có thể vượt quá 31 xu cho mỗi cổ phiếu, tương đương với lợi suất 13,3%.
Công ty Sandridge Energy (SD) có trụ sở tại Oklahoma đã thành lập quỹ tín thác này vào năm 2011 và nắm giữ 25% cổ phần. SandRidge cũng điều hành hai quỹ tín thác Permian Basin khác với quyền lợi bất động sản ở Kansas và Oklahoma. SandRidge Permian Trust dự kiến sẽ chấm dứt vào năm 2031 - và vào ngày chấm dứt, 50% lãi tiền bản quyền của quỹ ủy thác sẽ chuyển lại cho SandRidge Energy, và 50% sẽ được bán, với số tiền bán được được phân phối cho các nhà đầu tư tin tưởng.
Dự trữ đã được chứng minh của quỹ tín thác trị giá 123,2 triệu đô la và sản lượng đã giảm đều đặn từ 1,17 triệu thùng năm 2015 xuống còn 869.000 thùng năm 2016 và 714.000 thùng năm 2017. Do không có giếng mới được lên kế hoạch, sự sụt giảm hàng năm có thể sẽ tiếp tục.
Thu nhập phân phối ủy thác cũng theo mô hình tương tự, giảm từ 81,0 triệu USD năm 2015 xuống 25,6 triệu USD năm 2016 và 24,3 triệu USD năm 2017. Mặc dù giá bán cao hơn đang làm dịu tác động của việc giảm sản lượng, nhưng xu hướng chung trong phân phối hàng quý là thấp hơn.
Quỹ tín thác đã thanh toán khoản phân phối 12,5 xu trong quý đầu tiên của năm 2018 và gần đây đã thanh toán 12,9 xu chỉ vài ngày trước. Do đó, công ty đang tiến tới việc phân phối 50,8%, tức là sẽ tạo ra năng suất tổng thể khoảng 18%. Nhưng tỷ lệ và lợi tức phong phú này có thể hơi sai lệch, do có khả năng cao là sự phân phối sẽ tiếp tục giảm khi nguồn dự trữ còn lại của quỹ tín thác liên tục cạn kiệt.
Các tài sản ủy thác được điều hành bởi Hilcorp, một trong những công ty khai thác và khai thác dầu khí tư nhân lớn nhất ở Hoa Kỳ. Hilcorp đã mua lại những tài sản này vào năm ngoái từ ConocoPhillips. Tài sản ủy thác bao gồm khoảng 152.000 mẫu Anh dọc theo phần tây bắc New Mexico của Lưu vực San Juan.
Quỹ tín thác có trữ lượng khí đốt tự nhiên gần 98 tỷ feet khối, dự kiến kéo dài 12,5 năm với tốc độ sản xuất theo kế hoạch và trị giá 137 triệu đô la.
Trong khi sản lượng khí đốt tự nhiên từ tài sản ủy thác giảm 8% vào năm ngoái, thu nhập từ ủy thác phân phối đã tăng 81% trong năm 2017 lên 39,1 triệu USD, tương đương 84 cent / cổ phiếu, chủ yếu là do giá bán cao hơn. Thu nhập được phân phối cũng được hưởng từ 7,5 triệu đô la nhận được từ một vụ kiện tụng.
Các khoản phân phối được trả hàng tháng và cho đến nay, chúng đã lên tới 20,25 xu. Điều đó có nghĩa là khoản thanh toán cả năm là 40,5 xu, tương đương với lợi suất 6,9% - không bằng tỷ giá kỳ hạn dựa trên phân phối của tháng 7, nhưng vẫn đáng nể.
