Giá trị ròng ước tính 82,5 tỷ USD của Warren Buffett khiến ông trở thành người giàu thứ ba thế giới, sau Bill Gates của Microsoft và Jeff Bezos của Amazon. Tuy nhiên, không giống như Gates và Bezos, tài sản của Buffett đến từ việc đầu tư vào các công ty khác. Kể từ khi Buffett nắm quyền kiểm soát Berkshire Hathaway vào năm 1964, giá cổ phiếu Berkshire’s A đã tăng với tốc độ hàng năm là 20,5%, so với 9,7% của chỉ số 500 cổ phiếu Standard &Poor.
Giống như hầu hết các nhà đầu tư thành công rực rỡ, Buffett làm cho nó có vẻ dễ dàng:Mua những công ty chất lượng với những doanh nghiệp tuyệt vời và cố gắng mua thấp khi có cơ hội. Đầu tư cho dài hạn. Những quy tắc đó — và khả năng tìm kiếm cơ hội — đã đưa Berkshire đến với những cổ phiếu đa dạng như Apple, Coca-Cola, Costco và Visa.
Hầu hết các cổ phiếu, ngay cả những cổ phiếu mà Buffett yêu thích, đều không hề rẻ. Buffett cho biết trong thư cổ đông năm 2018:“Giá cao ngất trời đối với các doanh nghiệp có triển vọng dài hạn tốt. Tám cổ phiếu ở đây thể hiện những đức tính mà Buffett yêu thích. Không phải tất cả đều là món hời, nhưng tất cả đều là cổ phiếu chất lượng cao với bảng cân đối kế toán vững chắc, lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ, khả năng tạo tiền mặt phi thường hoặc khả năng tăng giá, ngay cả trong thời điểm khó khăn.
Giá cổ phiếu và các dữ liệu khác kể từ ngày 15 tháng 3.
Buffett yêu thích một công ty có nhiều tiền mặt và ít nợ, điều đó có nghĩa là nó có thể vượt qua thời kỳ khó khăn và thậm chí có thể bắt kịp các đối thủ với giá hời khi nền kinh tế quay đầu.
Công ty quỹ tương hỗ T. Giá Rowe (ký hiệu TROW, $ 102) tự hào có bảng cân đối không có nợ. Số không. Zip. Không. Vào cuối năm 2018, công ty có 3,02 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư tùy ý (tiền đầu tư vào quỹ của riêng mình), tăng từ 2,7 tỷ đô la một năm trước đó. Cổ phiếu mang lại lợi nhuận khổng lồ 3,0%.
T. Rowe, giống như các công ty quỹ khác, đang cảm thấy áp lực phải giảm phí - tốt cho các nhà đầu tư nhưng lại là thách thức đối với lợi nhuận. Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng 6,5% từ năm 2019 đến năm 2020. Sự suy thoái của thị trường có thể làm giảm giá trị tài sản được quản lý, như đã xảy ra trong đợt suy thoái quý 4 năm 2018. Tuy nhiên, công ty đã tăng 13% phí tư vấn vào năm 2018. Và các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu CFRA ước tính rằng 2/3 tài sản của T. Rowe là trong tài khoản hưu trí, có xu hướng ở một nơi.
Milwaukee-trụ sở chính của A.O. Smith (AOS, $ 51) sản xuất máy nước nóng cho khách hàng trên khắp thế giới. Công ty có 221,4 triệu đô la nợ dài hạn vào cuối năm 2018. Con số này giảm từ 410,4 triệu đô la một năm trước đó và tỷ lệ vốn chủ sở hữu của cổ đông thấp hơn mức trung bình của các công ty trong các doanh nghiệp tương tự và các công ty trong S&P 500.
Ban lãnh đạo dự kiến doanh số bán hàng sẽ tăng 1% đến 2,5% trong năm 2019, một triển vọng thận trọng phản ánh sự suy thoái ở Trung Quốc, thị trường lớn nhất của công ty bên ngoài Phố Wall của Mỹ đã chia sẻ sự thận trọng của công ty và khiến giá cổ phiếu giảm 29,1% trong năm 2018, mặc dù đã khôi phục một số kể từ đó.
Công ty có thể là một người mua cổ phiếu khôn ngoan của chính mình. Trong thời kỳ suy thoái thị trường quý IV năm 2018, ban lãnh đạo đã mua lại 1,2% số cổ phiếu có sẵn. A.O. Smith đã tăng cổ tức trong 27 năm liên tiếp; cổ phiếu mang lại lợi nhuận 1,7%. Nhà phân tích Ryan Connors, thuộc Boenning &Scattergood Equity Research, cho biết cổ phiếu có giá trị tốt, xem xét tỷ suất lợi nhuận ròng 14% lành mạnh của công ty và lịch sử đánh bại kỳ vọng thu nhập.
Đường hào rộng là một lợi thế cạnh tranh khiến các đối thủ cạnh tranh của doanh nghiệp tránh xa. Đôi khi một hào rộng có thể là danh tiếng lớn của một thương hiệu, chẳng hạn như Apple hoặc Coca-Cola. Hoặc đó có thể là chi phí hoặc sự đau đầu khi chuyển sang đối thủ cạnh tranh.
Walt Disney (DIS, $ 115) đã giới thiệu đến các gia đình những nhân vật được yêu thích như chuột Mickey, Buzz Lightyear và công chúa Anna của Arendelle. Họ đưa Disney trở thành nhà sản xuất phim dành cho trẻ em hàng đầu và thu hút du khách đến các công viên giải trí của công ty. Hoạt động giải trí tại studio, bao gồm các bộ phim và các vở kịch trực tiếp trên sân khấu (ví dụ như Disney on Ice), chiếm khoảng 12% doanh thu của công ty. Các mạng truyền thông, chẳng hạn như ESPN và Disney Channel, mang lại 39%. Các công viên giải trí cộng với các sản phẩm tiêu dùng (tất cả những món quà lưu niệm đó!) Chiếm 45% doanh thu.
Disney dự kiến sẽ đào được một cái hào rộng hơn khi họ đã chốt thỏa thuận trị giá 71 tỷ USD để mua Twenty-First Century Fox. Việc mua lại có thể bổ sung hơn 350 kênh truyền hình tại 170 quốc gia. Disney cũng đã quyết định rút các bộ phim của mình khỏi Netflix và tung ra dịch vụ video trực tuyến của riêng mình, mà công ty nghiên cứu đầu tư UBS ước tính sẽ thu hút 50 triệu người đăng ký trong 5 năm đầu tiên. Giao dịch ở mức gấp 16 lần ước tính thu nhập của các nhà phân tích cho năm tới — thấp hơn một chút so với S&P 500 — cổ phiếu có vẻ rẻ do tỷ suất lợi nhuận mạnh mẽ 18,5% của Disney và cổ phần truyền thông ngày càng tăng của Disney.
Được thành lập tại Boston vào năm 1832, công ty đầu tư State Street Corp. (STT, 70 đô la) phục vụ cho các nhà đầu tư tổ chức như quỹ tương hỗ, kế hoạch hưu trí và các nhà quản lý đầu tư. Các quỹ và các nhà quản lý tiền khác cần một người giám sát riêng để giữ chứng khoán mà họ mua, và State Street làm đúng như vậy. Công ty cũng giúp quản lý lương hưu và các hoạt động kinh doanh tài chính khác. Tất cả đã nói, nó có hơn 31,6 nghìn tỷ đô la tài sản đang được quản lý và quản lý.
Con hào của State Street gấp đôi:Thứ nhất, quy mô của nó cho phép nó trở thành nhà cung cấp chi phí thấp cho nhiều nhà quản lý đầu tư lớn nhất thế giới và thứ hai, việc chuyển đổi từ người giám sát này sang người giám sát khác là một vấn đề đau đầu đối với tỷ lệ Brobdingnagian.
Khi các nhà quản lý đầu tư cắt giảm phí, State Street đã phải bắt tay vào các biện pháp cắt giảm chi phí lớn của riêng mình. Công ty dự kiến sẽ tiết kiệm được 350 triệu đô la chi phí vào năm 2019. Các nhà phân tích kỳ vọng State Street sẽ kiếm được 6,81 đô la mỗi cổ phiếu vào năm 2019 và 7,61 đô la vào năm 2020, so với 6,40 đô la trong năm 2018. Như với T. Rowe Price, thị trường gấu có thể cắt giảm phí ở mức State Street, nhưng bảng cân đối kế toán của công ty phải đủ để chống chọi với mọi cơn bão.
Một công ty tạo ra nhiều dòng tiền tự do — tiền còn lại sau khi chi phí hoạt động và chi tiêu vốn — có nhiều lựa chọn để tiêu tiền. Ban quản lý có thể trả cổ tức, mua lại cổ phiếu, gỡ nợ hoặc mua các công việc kinh doanh khác.
Cisco (CSCO, $ 53) làm cho Internet hoạt động thông qua các thiết bị chuyển mạch và ứng dụng của nó. Công ty đóng một vai trò quan trọng trong bảo mật internet, internet vạn vật, điện toán đám mây và truyền thông không dây. Cisco đã tạo ra 12,8 tỷ đô la dòng tiền tự do vào năm 2018, xếp thứ sáu trong số tất cả các công ty công nghệ.
Và Cisco muốn chia sẻ sự giàu có. Công ty có kế hoạch trả lại một nửa dòng tiền tự do cho các nhà đầu tư dưới dạng cổ tức và mua lại cổ phiếu hàng năm. Lợi tức cổ phiếu 2,5%; Cisco đã mua lại 17,7 tỷ USD cổ phiếu của chính mình vào năm 2018 và cho phép mua thêm 25 tỷ USD trong thời gian không xác định. Cổ phiếu giao dịch ở mức giá có thể khiến Buffett mỉm cười:gấp 16 lần thu nhập ước tính cho năm tới.
Các công ty bảo hiểm như Progressive Corp. (PGR, $ 74) thu phí bảo hiểm, mà họ có thể đầu tư cho đến khi họ cần thanh toán các yêu cầu bồi thường — khoảng thời gian có thể kéo dài nhiều năm. Tài sản của Progressive — số tiền có thể đầu tư — đã tăng lên 46,6 tỷ đô la vào năm 2018, tăng 20% so với năm 2017.
Công ty đang trên đà tăng trưởng với 20,4 triệu hợp đồng có hiệu lực vào cuối năm 2018, tăng 12% so với năm 2017. Các đơn bảo hiểm ô tô mới đã tăng 20% trong năm 2018 so với một năm trước đó và các đơn bảo hiểm tài sản tăng 53%. Ban quản lý đã tập trung vào việc giữ chân những khách hàng mới đó và việc mở rộng thời hạn chính sách, một biện pháp duy trì khách hàng, đã được cải thiện.
Như đối với bất kỳ công ty bảo hiểm tài sản nào, luôn có nguy cơ gia tăng trong các sự kiện thảm khốc, chẳng hạn như bão và lốc xoáy.
Buffett nói với Ủy ban điều tra khủng hoảng tài chính vào năm 2011. Điều đó đặc biệt đúng trong thời kỳ lạm phát tổng thể được chế ngự. như bây giờ.
CSX (CSX, 73 đô la) vận hành 21.000 dặm đường đua ở 23 tiểu bang, Quận Columbia, Ontario và Quebec. Nếu bạn cần di chuyển nhiều thứ, từ ô tô, than đến ngô, CSX nói chung có thể làm được và rẻ hơn xe tải.
Jim Corridore, nhà phân tích của CFRA, cho biết các công ty lớn, chẳng hạn như General Motors, đôi khi có thể khó tính với CSX về giá, nhưng CSX có khả năng định giá tốt đối với các khách hàng nhỏ hơn với các lựa chọn thay thế hạn chế. Công ty sẽ thu hút nhiều khách hàng hơn bằng hình thức kinh doanh đa phương thức — từ tàu đến xe tải — của CSX, điều này đặc biệt có giá trị đối với những người gửi hàng đang tìm cách giảm thiểu thời gian đi trên các tuyến đường cao tốc đông đúc ở Bờ Đông.
Việc tăng giá và tiết kiệm nhiên liệu đã khiến doanh thu trong quý IV / 2018 tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập tại CSX sẽ tăng 10% vào năm 2019 so với năm 2018 và 11% nữa vào năm 2020.
Người mua sắm có thể nghĩ đến món hời chứ không phải tăng giá khi nói đến Costco (CHI PHÍ, $ 234). Nhưng gã khổng lồ câu lạc bộ kho hàng (và Buffett đang nắm giữ) đã tăng phí thành viên thường xuyên của Gold Star lên 60 đô la từ mức 55 đô la vào năm 2017. Tư cách thành viên điều hành (dành cho doanh nghiệp) đã tăng 10 đô la lên 120 đô la. Nhìn chung, Costco đã thu được 3,1 tỷ đô la phí thành viên vào năm 2018, tăng từ 2,9 tỷ đô la vào năm 2017. Những khoản phí đó chiếm khoảng 3/4 lợi nhuận hoạt động của Costco. Công ty có tỷ lệ gia hạn thành viên là 90% ở Hoa Kỳ và Canada, và 88% trên toàn thế giới.
Nhưng phần lớn sức mạnh định giá của Costco vẫn vô hình đối với người mua sắm. Vì công ty bán một số lượng hạn chế sản phẩm từ một số nhà cung cấp chọn lọc, nên công ty có thể thương lượng các giao dịch tốt hơn với những nhà cung cấp đó.
Cổ phiếu của công ty phản ánh triển vọng cao cấp của nó, vì vậy, hãy tìm một đợt bán vào một ngày đi xuống trong thị trường đầy biến động này, hoặc nếu không, hãy lên kế hoạch nắm giữ lâu dài.
Nếu bạn muốn đầu tư như Warren Buffett, bạn luôn có thể mua cổ phiếu Berkshire Hathaway B (BRK.B, $ 204). Nhưng một số quỹ tương hỗ cũng tập trung vào việc tìm kiếm các công ty chất lượng cao. Tăng trưởng chất lượng Jensen (JENSX) tìm kiếm các cổ phiếu đã đạt được tỷ suất sinh lợi 15% trên vốn chủ sở hữu (một thước đo khả năng sinh lời) trong 10 năm liên tiếp. Quỹ đã thu được lợi nhuận trung bình hàng năm 12,9% trong 5 năm qua, so với 11,2% của chỉ số 500 cổ phiếu Standard &Poor.
Đối với những người hâm mộ chỉ mục, có Chỉ số chất lượng Fidelity SAI của Hoa Kỳ quỹ (FUQIX), theo dõi Chỉ số Chất lượng MSCI Hoa Kỳ. Các cổ phiếu trong chỉ số có tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu cao, tăng trưởng thu nhập ổn định và nợ thấp. Quỹ đã tăng trung bình 15,6% hàng năm trong ba năm qua, so với 14,2% của S&P 500.
Khi có quỹ tương hỗ, thường có quỹ giao dịch trao đổi và Morningstar theo dõi 24 ETF tập trung vào chất lượng. Lớn nhất là iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL), theo dõi chỉ số Chất lượng Trung tính Ngành MSCI Hoa Kỳ. "Khu vực trung lập" có nghĩa là nó không đặt cược vào các lĩnh vực trong ngành mà thay vào đó, giữ chúng có trọng số ở một tỷ lệ nhất định của danh mục đầu tư. Quỹ này đã vượt qua chỉ số S&P 500 với lợi nhuận trung bình hàng năm 11,5% trong 5 năm qua.
