Từ viết tắt FAANG được người dẫn chương trình CNBC Jim Cramer đặt ra cách đây vài năm để biểu thị năm công ty công nghệ “hoàn toàn thống trị thị trường của họ”: Facebook (ký hiệu FB), Apple (AAPL), Amazon.com (AMZN), Netflix (NFLX) và Bảng chữ cái cha mẹ của Google (GOOGL). Tôi nghĩ anh ấy đã mắc sai lầm khi loại bỏ Microsoft (MSFT), vì vậy hãy mở rộng nhóm lên sáu và gọi họ là FAAMNG (phát âm là “nổi tiếng”).

Các công ty FAAMNG đã bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19 và sự suy giảm giá năng lượng, nhưng không nhiều bằng thị trường nói chung. Kể từ khi thị trường con gấu bắt đầu, chỉ số chứng khoán Standard &Poor's 500, điểm chuẩn của Hoa Kỳ, đã mất 14,8%, trong khi các cổ phiếu FAAMNG, trung bình, mất 5,3%. Đối với năm kết thúc vào ngày 17 tháng 4, S&P tăng 1,1% nhưng FAAMNG sáu tăng trung bình 23,3%.

Một lý do khiến các công ty hoạt động tương đối tốt là họ thực hiện gần như tất cả các hoạt động của mình trực tuyến, do đó, sự xa rời xã hội gây hại cho họ ít hơn so với các nhà bán lẻ truyền thống hoặc ngành du lịch. Nhưng còn nhiều điều nữa trong câu chuyện. Các công ty FAAMNG cung cấp các bài học dài hạn cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm cổ phiếu có thể chịu được những cú sốc đang ngày càng phổ biến trong thế giới liên kết của chúng ta.

Kích thước quan trọng. Bài học đầu tiên là, giống như một con tàu khổng lồ, một công ty khổng lồ được trang bị tốt hơn để vượt qua những cơn bão tồi tệ nhất. Vào ngày 2 tháng 8 năm 2018, Apple đã trở thành cổ phiếu Hoa Kỳ đầu tiên có vốn hóa thị trường (giá cổ phiếu nhân với số cổ phiếu đang lưu hành) là 1 nghìn tỷ đô la. Ba công ty FAAMNG khác theo sau. Microsoft, Apple và Amazon vẫn giữ nguyên trạng thái 13 con số của họ; Alphabet đã giảm xuống chỉ còn dưới 900 tỷ USD. Bốn công ty đó là những công ty lớn nhất của Hoa Kỳ tính theo vốn hóa thị trường, với Facebook ở vị trí thứ năm. Netflix xếp thứ 24, nhưng vẫn lớn hơn những người khổng lồ như Chevron (CVX), Comcast (CMCSA) và McDonald’s (MCD).

Lớn hơn không có gì đảm bảo tốt hơn. Vào tháng 10 năm 2007, hai cổ phiếu lớn nhất là ExxonMobil (XOM) với giá trị khoảng 500 tỷ USD và General Electric (GE) với giá trị 400 tỷ USD. Ngày nay, vốn hóa thị trường kết hợp của họ là dưới 250 tỷ đô la. Các lý do cho sự sụp đổ là hướng dẫn. Lợi nhuận của Exxon phụ thuộc nhiều vào giá của một loại hàng hóa; GE trở thành một tập đoàn kinh doanh không thể quản lý được với quá nhiều doanh nghiệp.

Ngược lại, các cổ phiếu FAAMNG có quyền kiểm soát chắc chắn các thị trường chính của họ. Google và Facebook cùng nhau chia khoảng một nửa doanh thu quảng cáo kỹ thuật số toàn cầu, hiện chiếm hơn một nửa trong số tất cả bán quảng cáo ở Hoa Kỳ, Trung Quốc và hầu hết các quốc gia lớn khác. Công cụ tìm kiếm của Google chiếm 87% thị phần. Facebook có 2,4 tỷ người dùng hàng tháng (đây là trang web truyền thông xã hội phổ biến nhất trên thế giới), đồng thời, nó sở hữu Whats-App và Instagram, có 2,6 tỷ người dùng khác giữa họ. Amazon chiếm một nửa chi tiêu bán lẻ trực tuyến của Hoa Kỳ. Bảy trong số tám người đăng ký phát trực tuyến ở Hoa Kỳ có đăng ký Netflix; Thị phần điện thoại thông minh toàn cầu của Apple vượt quá 50%; và hệ điều hành Windows của Microsoft chạy trên 77% máy tính để bàn.

Cổ phiếu FAAMNG cũng có khả năng tăng trưởng. Quảng cáo kỹ thuật số và video trực tuyến vẫn là những thị trường trẻ và thị phần tổng thể của Amazon trong lĩnh vực bán lẻ tại Hoa Kỳ vẫn chỉ là 5%. Điện thoại thông minh vẫn chưa được ba phần năm dân số thế giới chấp nhận và Microsoft tiếp tục đưa ra các biến thể mới của các sản phẩm phần mềm và đám mây, nâng doanh thu lên 30% tích lũy trong hai năm qua.

Các công ty FAAMNG được coi là cổ phiếu tăng trưởng; trong thời gian bình thường, thu nhập của họ tăng nhanh hơn so với phần còn lại của thị trường. Họ cũng có bảng cân đối kế toán tuyệt vời. Bốn trong số sáu có xếp hạng hàng đầu là A ++ cho sức mạnh tài chính từ Khảo sát đầu tư theo dòng giá trị. Amazon được xếp hạng A +; Netflix, một A.

Một bài báo gần đây trên The Economist cho biết:“Suy thoái là cơ chế phân loại của chủ nghĩa tư bản. Hay, như Warren Buffett đã nói, một cách đầy màu sắc hơn, “Chỉ khi thủy triều rút, bạn mới phát hiện ra ai đang khỏa thân bơi”. Trong ba cuộc suy thoái trước đây, các công ty có tỷ suất lợi nhuận trên giá cổ phiếu nằm ở vị trí thứ tư hàng đầu của mỗi lĩnh vực đã tăng trung bình 6%; cổ phiếu đứng thứ tư giảm 44%. Các công ty tồn tại và thậm chí phát triển có một lượng lớn tài sản dễ thanh lý, cộng với nợ phải trả khiêm tốn. Điều đó mang lại cho họ tiền mặt để tồn tại, tín dụng để vay (nếu cần) và khả năng mua các công ty nhỏ hơn với giá hời.

Tiền mặt dồi dào. Các công ty FAAMNG chứa đầy tiền mặt và chứng khoán ngắn hạn - tổng cộng 476 tỷ đô la trong số sáu công ty trong số đó vào cuối năm 2019, với khoản nợ nhẹ, lãi suất thấp. Ví dụ, Alphabet có 120 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn và 15 tỷ USD nợ dài hạn; Facebook, 55 tỷ USD trong tay và 11 tỷ USD nợ.

Netflix có nhiều nợ hơn tiền mặt, nhưng nó cũng có doanh thu tăng vọt có thể sẽ không bị ảnh hưởng bởi đại dịch — và trong tình thế khó khăn, công ty có thể tạm thời cắt giảm chi phí nặng nề để phát triển chương trình mới. Ngược lại, Alphabet và Facebook dự kiến ​​sẽ bị sụt giảm doanh thu khoảng 18% trong năm nay, nhưng họ dễ dàng có đủ tiền mặt để xử lý bất kỳ khoản lỗ nào. Tất cả sáu công ty đã phát triển nhanh chóng trong quá khứ và sẽ tiếp tục phát triển khi cuộc khủng hoảng kết thúc. Đừng quên rằng giá cổ phiếu được xác định bởi thu nhập dự kiến ​​trong tương lai, không phải thu nhập hiện tại hay quá khứ.

Theo định nghĩa, những công ty công nghệ này là những nhà đổi mới. Họ không vỗ về. Trong khi duy trì sự thống trị ở các thị trường chính của mình, họ không ngừng tìm cách mở rộng. Ví dụ, Amazon đã phát triển mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng điện toán đám mây lớn nhất trên thế giới, với 33% thị phần trị giá 100 tỷ USD. Apple đã mạnh dạn chuyển sang lĩnh vực video và Alphabet đã tổ chức lại thành hai bộ phận:Google và Other Bets, bao gồm một bộ phận nghiên cứu và phát triển “moonshot”.

Không có công ty nào là thống trị mãi mãi. Với sự khởi động của GE vào năm 2018, không một thành phần nào của chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones ban đầu năm 1896 — một nhóm cổ phiếu thường được coi là mạnh về tài chính và luôn sinh lời — vẫn nằm trong chỉ số. Và chắc chắn, cổ phiếu FAAMNG đã có những bước thăng trầm riêng. Năm 1997, Apple đã phải cắt giảm một phần ba lực lượng lao động của mình và trong vòng 90 ngày kể từ ngày ngừng hoạt động. Amazon đã mất hơn 90% giá trị cổ phiếu khi bong bóng công nghệ bùng nổ vào năm 2000–01. Cổ phiếu của cả Facebook và Google đều giảm do các công ty gặp khó khăn trong việc giải quyết những lo ngại của công chúng về quyền riêng tư và ngôn từ kích động thù địch. Nhưng tôi đoán rằng bất kỳ thay đổi chính sách nào của chính phủ sẽ chỉ nâng cao vị thế thị trường của họ vì việc tuân thủ các quy định mới sẽ làm căng thẳng nguồn lực của các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn.

Vì vậy, mặc dù tôi giới thiệu cổ phiếu hiện tại, tôi có thể cam kết với FAAMNG mãi mãi không? Không hẳn. Nhiều thứ thay đổi. Một cách tiếp cận linh hoạt là mua Invesco QQQ Trust (QQQ), một quỹ giao dịch hối đoái với tỷ lệ chi phí 0,2%. QQQ sở hữu cổ phiếu của chỉ số Nasdaq 100, và các công ty FAAMNG hiện chiếm một nửa tài sản của nó. Đây không phải là một trò chơi thuần túy, nhưng rất dễ dàng và nó cho phép bạn sở hữu các công ty khác có tiềm năng trở thành cổ phiếu lớn kiểu FAAMNG tiếp theo.

Hoặc xem xét một kỹ thuật danh mục đầu tư do Leslie Douglas quá cố, cố vấn đầu tư ở Washington, D.C., nghĩ ra. Để áp dụng Lý thuyết Douglas, vốn mang lại lợi nhuận cao, bạn mua số lượng đô la bằng nhau của năm cổ phiếu Nasdaq lớn nhất vào đầu mỗi năm. Hiện tại, năm công ty đó đều là công ty FAAMNG. (Netflix là cổ phiếu Nasdaq lớn thứ tám.) Tôi đã từng gọi Lý thuyết Douglas là “một hệ thống rủi ro thấp cho các cổ phiếu công nghệ cao”. Điều đó tóm lại trường hợp của các công ty FAAMNG trong một thời gian đầy rắc rối — và hơn thế nữa.

James K. Glassman chủ trì Glassman Advisory, một công ty tư vấn các vấn đề công. Anh ta không viết về khách hàng của mình. Trong số các khoản đầu tư được đề cập trong cột này, ông sở hữu Amazon, Microsoft và QQQ. Cuốn sách gần đây nhất của anh ấy là Mạng lưới an toàn:Chiến lược để giảm rủi ro cho các khoản đầu tư của bạn trong thời điểm hỗn loạn.