Nó là chính thức. Nasdaq Composite đã tiến vào lãnh thổ thị trường giá xuống, hiện giảm 20% so với mức đỉnh vào cuối tháng 9. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones và chỉ số 500 cổ phiếu Standard &Poor không kém xa.
Việc bán tháo quý IV có xứng đáng hay không không hoàn toàn quan trọng. Nếu đám đông tin rằng hành trình phải chịu đựng trong suốt ba tháng qua là hình dạng của những điều sắp xảy ra, thì chứng khoán sẽ mất giá nhiều hơn khi các nhà đầu tư tạo ra thị trường gấu mà họ lo sợ. Đó là một lời tiên tri tự ứng nghiệm.
Nhưng ở đây khi chứng kiến tình trạng của thị trường chuyển từ xấu sang tồi tệ hơn, hãy nhớ rằng:Không phải tất cả các cổ phiếu đều phải mất giá, ngay cả khi thủy triều đang tắt. Người ta chỉ cần nhìn vào 9 cổ phiếu lớn đã cố gắng tăng điểm trong khoảng thời gian từ tháng 10 năm 2007 đến tháng 3 năm 2009 - thị trường gấu cuối cùng của Mỹ - để đánh giá rằng một số công ty vẫn giữ được quyền lực ngay cả trong môi trường khó khăn.
Dưới đây là chín cổ phiếu S&P 500 đã thực sự tăng điểm khi đối mặt với thị trường con gấu 2007-09. Hãy lưu ý trong cả chín trường hợp, có điều gì đó độc đáo ở những tổ chức này đã bảo vệ họ khỏi tác động hoàn toàn của tình trạng kinh tế tồi tệ. Và trong một số trường hợp, chúng trông vẫn ở vị trí thích hợp để chống lại một cuộc tấn công của gấu.
Người tiêu dùng mua ô tô mới khi nền kinh tế đang bùng nổ. Nhưng khi nó xuống dốc, mọi người có xu hướng đưa ra quyết định hiệu quả hơn về chi phí để sửa chữa một chiếc xe hơn là thay thế nó.
Đó là một phần quan trọng của lý do Phụ tùng ô tô nâng cao (AAP, $ 148,92) cổ phiếu ít nhất có thể giữ vững vị trí của mình trong khoảng thời gian từ cuối năm 2007 đến đầu năm 2009. Mặc dù không gây ấn tượng mạnh như vậy, nhưng nhà bán lẻ phụ tùng ô tô đã phát triển lợi nhuận trong suốt thời gian khó khăn đó.
Không có gì ngạc nhiên khi thu nhập bắt đầu có xu hướng thấp hơn vào năm 2016, ngay xung quanh mức cao nhất theo chu kỳ của doanh số bán ô tô tại Hoa Kỳ. Bạn biết nó là "tự động tối đa." Không chỉ những chiếc xe mới hơn không cần phải sửa chữa nhiều mà qua nhiều năm nâng cao chất lượng có nghĩa là hầu hết các phương tiện vẫn chạy trên đường mà không cần bảo dưỡng nhiều.
Tuy nhiên, thủy triều có thể sớm thay đổi. “Mặc dù có số lượng ô tô mới cao kỷ lục, nhưng số lượng xe rất cũ đã có sự tăng trưởng vượt bậc”, nhà tư vấn ô tô của Lang Marketing, Jim Lang nói với Commercial Appeal . Ông cho biết thêm, “Trên thực tế, các phương tiện từ 12 tuổi trở lên chiếm gần một nửa số phương tiện trên các con đường của Hoa Kỳ.”
Giữa những phương tiện có tuổi đời quá cao và một lượng lớn phương tiện sắp trở thành hai, ba và bốn năm tuổi, một cơn gió ngược có thể biến thành lợi ích cho các cửa hàng phụ tùng ô tô.
Người tiêu dùng sẽ trì hoãn việc mua ô tô mới khi tiền eo hẹp. Họ sẽ ăn ở ngoài ít hơn và ăn ở nhà nhiều hơn trong thời kỳ suy thoái.
Tuy nhiên, một điều mà họ có xu hướng không bỏ qua bất kể môi trường là gì, đó là chăm sóc sức khỏe.
Được cấp, Khoa học Gilead (GILD, $ 60,54) đã có một cái gì đó vượt trội hơn một thập kỷ trước khi nó thách thức thị trường gấu trước đó. Mảng thuốc kháng vi-rút trong danh mục thuốc của nó đã cháy hàng, dẫn đầu là các loại thuốc mới sau đó là Truvada và Atripla. Các đối thủ không có câu trả lời. Gilead cũng là người hưởng lợi từ dịch cúm gia cầm năm 2007. Mặc dù Roche Holdings (RHHBY) thực sự sở hữu quyền đối với Tamiflu được sử dụng để chống lại căn bệnh này, nhưng nó vẫn nợ Gilead tiền bản quyền từ việc bán thuốc điều trị.
Rõ ràng, Truvada không còn là một động lực tăng trưởng chính và chúng tôi đã không thấy mối đe dọa của đại dịch trong một thời gian. Trên thực tế, cổ phiếu của Gilead đã tăng trở lại kể từ năm 2015 khi các liệu pháp điều trị viêm gan C của họ, Harvoni và Sovaldi, sẽ không thể duy trì mức giá cao ngất ngưởng. Ngay cả trước khi các cơ quan quản lý có cơ hội can thiệp, các đối thủ đã làm.
Nhưng xét về nhiều mặt, gã khổng lồ dược phẩm một lần nữa có một số đặc quyền riêng mà thị trường mua bán thuốc sẽ tìm cách mua được. Gilead đang ưu tiên phát triển đường ống NASH (viêm gan nhiễm mỡ không do rượu) và Giám đốc điều hành mới Daniel O'Day - hiện là người đứng đầu Roche - cuối cùng có thể cung cấp cho công ty một số định hướng chiến lược rất cần thiết mà các nhà đầu tư có thể nắm bắt.
Các con số xác minh tiền đề. Walmart đã ở trong chế độ mở rộng toàn diện trước cuộc Đại suy thoái, nhưng tăng trưởng doanh thu của nó chưa bao giờ giảm xuống dưới tốc độ hàng năm là 7% cho đến cuối năm 2008
Vào thời điểm đó, đã ở chế độ mở rộng toàn diện, tăng trưởng doanh thu của nhà bán lẻ chưa bao giờ giảm xuống dưới tốc độ hàng năm là 7% cho đến cuối năm 2008, khi cuộc suy thoái sắp kết thúc. Thu nhập ròng tăng trưởng mỗi quý trong suốt thời kỳ suy thoái trước đó, cũng không trượt xuống mức sụt giảm hàng năm cho đến khi thị trường con gấu đi xuống và người tiêu dùng sẵn sàng chi tiêu một chút.
Mọi thứ đã thay đổi một chút kể từ đó. Amazon.com (AMZN) đã trở nên lớn hơn và Target (TGT) đã trở nên tốt hơn. Walmart cũng đang đứng trong bóng đen của năm năm bị thu hẹp lợi nhuận.
Nhưng nhà bán lẻ lớn nhất thế giới có vẻ như cuối cùng đã nắm được vị trí của mình. Và lần đầu tiên sau một thời gian dài, thu nhập dự kiến sẽ tăng, từ 4,42 đô la lên 4,84 đô la cho mỗi cổ phiếu vào năm tới. Một làn gió kinh tế thực sự có thể tạo ra một làn gió thuận lợi cho WMT, ngay khi công ty đang bắt đầu đạt được sức hút bằng nỗ lực thay đổi nội bộ của mình.
Edwards Lifesciences trước hết là một công ty van tim, mặc dù nó cũng sản xuất tất cả các công cụ và thiết bị phụ trợ đi cùng với các sản phẩm cốt lõi của mình. Do các sản phẩm của hãng không chỉ tiết kiệm được tính mạng mà còn thường được các công ty bảo hiểm chi trả, một cơn gió ngược theo chu kỳ có ý nghĩa rất nhỏ đối với Edwards. Chắc chắn đó không phải là vấn đề nhiều vào 10 năm trước, khi công ty công bố kết quả như lợi nhuận tăng vọt 33% so với cùng kỳ năm trước trong quý kết thúc vào tháng 9.
Và EW có thể có khả năng đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu trong năm tới.
Ông ấy được cho là hơi thiên vị, nhưng Giám đốc điều hành Michael A. Mussallem đã nói trước một hội nghị nhà đầu tư được tổ chức vào đầu tháng 12, “Trong năm, chúng tôi mong đợi một số cột mốc quan trọng, bao gồm kết quả Thử nghiệm PARTNER 3, ra mắt sản phẩm mới, và tiến bộ trên nhiều thử nghiệm lâm sàng và nghiên cứu khả thi ban đầu. ”
Bản dùng thử PARTNER 3 có thể chuyển thành một sản phẩm mới được phê duyệt vào cuối năm 2019. Nhưng trong thời gian chờ đợi, Edwards Lifesciences đang tìm kiếm mức tăng trưởng doanh số từ 9% đến 12% để thúc đẩy mở rộng lợi nhuận với tốc độ nhanh hơn nữa.
Walmart có thể cung cấp một số giá trị khi người tiêu dùng lo lắng về tài chính của họ, nhưng Cửa hàng Ross (ROST, $ 76,30) cung cấp nhiều hơn nữa.
Ross Stores là nhà bán lẻ giảm giá, cùng hạng với TJX Cos. (TJX) các thương hiệu TJMaxx và Marshalls. Công ty điều hành hơn 1.600 cửa hàng, hầu hết trong số đó được gọi là Ross Dress for Less, nhưng một số ít trong số đó có nhãn hiệu dd’s Giảm giá. Công ty đã thực hiện hoạt động kinh doanh trị giá 15 tỷ đô la trong bốn quý qua.
Ross là kiểu nhà bán lẻ về mặt lý thuyết nên phát triển mạnh khi thời điểm tồi tệ, và đúng như vậy. Nhưng rất khó để xác định xem Ross có phát triển mạnh hay không bởi vì người tiêu dùng đang cảm thấy bị chèn ép. Nhà bán lẻ hàng may mặc đã công bố tăng trưởng doanh thu trong mỗi quý, ngoại trừ một quý kể từ trước khi cuộc suy thoái trước đó / thị trường gấu bắt đầu bùng phát và thu nhập cũng vậy. (Sự việc xảy ra là quý cuối cùng của năm 2013, khi chi tiêu bán lẻ bằng cách nào đó chậm lại trong một thời gian ngắn chủ yếu do thời tiết mùa đông khắc nghiệt bất thường.)
Với sự tăng trưởng nhất quán của Ross Stores trong môi trường tốt và xấu như nhau, không có gì ngạc nhiên khi các nhà đầu tư tiếp tục duy trì xu hướng này khi các cổ phiếu khác đang thua trận.
Tiến bộ công nghệ sinh học phù hợp có thể vượt qua ngay cả môi trường thị trường tồi tệ nhất và Illumina (ILMN, $ 272,46) cũng không nằm ngoài quy luật đó một thập kỷ trước.
Illumina là một trong số ít các công ty đã thương mại hóa việc giải trình tự bộ gen. Khi đó, nó mới mẻ và thú vị, tạo ra một xu hướng tăng giá vững chắc cho cổ phiếu từ năm 2007 đến năm 2008. Và mặc dù thị trường phân tích DNA đã phát triển vượt bậc trong suốt 10 năm qua, vẫn còn một chặng đường tăng trưởng dài phía trước.
Phần lớn sự tăng trưởng đó sẽ là kết quả của sự thay đổi trong sở thích của người tiêu dùng và khả năng của ngành.
Cho đến nay, phần lớn nhu cầu về các dịch vụ của Illumina là dành cho mục đích gia phả, khi sự phổ biến của các nền tảng như Ancestry.com ngày càng phát triển. Nhưng khi chi phí tiếp tục giảm và chức năng tiếp tục được cải thiện, bộ trang phục sẽ có thể thực hiện công việc di truyền tập trung vào y tế một cách hiệu quả hơn.
Đồng thời, việc giới thiệu máy trình tự bộ gen mới nhất của công ty, NovaSeq 6000, tiếp tục đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu. Doanh số bán máy tuần tự của quý trước đạt mức cao nhất trong ba năm, nhưng Giám đốc điều hành Sam Samad đã chỉ ra tại hội nghị ESI Evercore gần đây rằng chỉ có một số lượng nhỏ khách hàng thực hiện nâng cấp. Do thiết bị NovSeq mới có thể giảm chi phí giải trình tự một cách đáng kể như thế nào, nhu cầu về trình tự sắp xếp - và các vật tư tiêu hao hoạt động với chúng - sẽ tiếp tục tăng cho đến năm 2019.
Nó đã gặp phải cơn gió kinh tế tương tự như các công ty khác đã làm vào thời điểm đó, mặc dù họ cảm thấy nỗi đau của sự khó khăn đó do giá dầu lao dốc. Nhưng không giống như rất nhiều công ty cùng ngành, cả công ty và cổ phiếu của nó đều không bị thử thách đè bẹp.
Giải thích:Sau khi giá dầu thô kỳ hạn đạt đỉnh trên 160 USD / thùng vào giữa năm 2008 (được cho là giúp suy thoái bắt đầu), chúng đã giảm xuống mức thấp dưới 50 USD / thùng vào đầu năm 2009. Khí tự nhiên cũng gặp số phận tương tự. Và vào thời điểm đó, hầu hết các công ty dầu khí đều không sẵn sàng đối phó với mức giá chưa từng thấy kể từ năm 2004. Concho là một ngoại lệ.
Nó không dễ dàng, cũng không phải là đẹp. Kết quả của công ty là bay hơi. Nhưng việc mua bán tài sản của Concho đối với các bất động sản ở lưu vực Permian lúc bấy giờ còn rất nóng và điều hướng sự suy thoái của thị trường năng lượng đã được điều hành một cách khéo léo bởi Giám đốc điều hành Tim Leach, người vẫn đang nắm quyền lãnh đạo.
Vì lý do tương tự, đối thủ Advance Auto Parts đã cố gắng giữ vững sau cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn, AutoZone (AZO, $ 822,82) cũng vậy - và trên thực tế, nó còn làm tốt hơn. Thu nhập hoạt động hàng năm tăng trưởng hàng quý trong thời kỳ suy thoái trước đó, doanh thu cũng vậy, như thể suy thoái thậm chí không xảy ra.
Giống như Phụ tùng ô tô Advance, AutoZone gần như không hoạt động tốt kể từ năm 2017 như những gì nó đã làm trong quá khứ gần đây. Doanh số bán xe ô tô mới kỷ lục kể từ năm 2015, sau đó đã để lại con số kỷ lục về số lượng ô tô tương đối mới đang được sử dụng, thường không cần sửa chữa.
Tuy nhiên, chúng sẽ sớm ra mắt.
Trong số hơn 100 triệu xe ô tô mới đã được bán cho các lái xe Mỹ kể từ năm 2012, khoảng một nửa trong số đó hiện đã có tuổi đời từ 3 năm trở lên. Điều đó đưa họ vào khoảng 60.000 đến 70.000 dặm (ít nhất), đó là khi việc sửa chữa và bảo trì bắt đầu trở thành bắt buộc. Với quy mô đầu tư vào nhiều loại xe này và số tiền kỷ lục 1,26 nghìn tỷ USD mà người tiêu dùng Hoa Kỳ vẫn nợ xe của họ, sửa chữa thay vì thay thế có thể là lựa chọn khả thi duy nhất đối với hầu hết các chủ sở hữu xe hơi.
Cuối cùng, Netflix (NFLX, 233,88 đô la) đã bỏ qua cuộc suy thoái năm 2008 như thể nó thậm chí còn chưa xảy ra.
Nhìn lại, điều đó không có gì đáng ngạc nhiên. Netflix không phải là mới vào thời điểm đó, nhưng đó là thời điểm Netflix bắt đầu cung cấp quyền truy cập trực tuyến vào các chương trình và phim. Vì vậy, nó là bất thường, nhưng được đón nhận khi người tiêu dùng bắt đầu hiểu nó.
Người tiêu dùng ít biết rằng một cuộc khủng hoảng bất động sản sẽ dẫn đến một thị trường giá xuống cũng như suy thoái kinh tế, từ đó khiến hầu hết mọi người tranh giành nhau để tìm kiếm các loại hình giải trí chi phí thấp. Chỉ với vài đô la một tháng, mọi người vẫn có thể thưởng thức những tựa game tương đối mới cộng với một thư viện lớn các tác phẩm kinh điển về TV và phim. Mô hình kinh doanh quá mới nên không có đối thủ nào sẵn sàng cản đường.
Đó rõ ràng không phải là trường hợp nữa. Amazon và Hulu đều là những đối thủ cạnh tranh trực tiếp và các gói nhỏ như được cung cấp bởi Sling TV là tương tự và luôn sẵn sàng. Tuy nhiên, trên cơ sở giá trị tuyệt đối và độ sâu của nội dung, Netflix vẫn là cường quốc trong lĩnh vực kinh doanh phát trực tuyến. Nó có thể thu được nhiều lợi nhất nếu người tiêu dùng thắt chặt hầu bao và chọn ở nhà thay vì bước ra ngoài để chuyển hướng.