Cổ phiếu ngân hàng và các cổ phiếu tài chính khác đang trở lại nổi bật một lần nữa với bình minh của một mùa thu nhập khác. Và bất kỳ ngọn gió nào trên cánh buồm của họ chắc chắn sẽ được các quỹ ETF ngân hàng cảm nhận được.
Lĩnh vực tài chính giúp khởi động báo cáo thu nhập của mỗi quý, bắt đầu với các công ty lớn như JPMorgan Chase (JPM) và Citigroup (C), sau đó là các ngân hàng khu vực, công ty bảo hiểm và môi giới chứng khoán. Hoạt động kinh tế mạnh mẽ đồng nghĩa với việc kinh doanh nhiều hơn cho các ngân hàng - nhiều khoản thế chấp, cho vay mua ô tô và cho vay kinh doanh, cũng như chi tiêu qua tín dụng cá nhân - và điều đó sẽ hiển thị trong báo cáo hàng quý của họ.
Một động lực tăng giá khác:Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất huy động vốn ba lần chỉ trong năm 2018 - điều này giúp nâng lãi suất - để giúp nền kinh tế Mỹ không bị nóng lên quá nhiều . Đó là một vấn đề tốt cần phải có, đặc biệt là nếu bạn nắm giữ cổ phiếu ngân hàng và quỹ. Lãi suất tăng giúp các ngân hàng cải thiện biên lãi ròng (chênh lệch giữa số tiền ngân hàng trả từ lãi tiền gửi và số tiền họ kiếm được từ lãi thế chấp và các khoản cho vay khác). Điều đó không có gì đảm bảo - tỷ giá cao hơn cũng có thể khiến người tiêu dùng không muốn vay vốn - nhưng nhìn chung, lãi suất tăng được coi là xu hướng tăng đối với các ngân hàng và các cổ phiếu tài chính khác.
Bảy ETF ngân hàng này cung cấp các cách khác nhau để tiếp cận với bất kỳ sự tăng trưởng liên tục nào trong lĩnh vực tài chính.
Dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 10 năm 2018. Nhấp vào liên kết biểu tượng mã đánh dấu trong mỗi trang trình bày để biết giá cổ phiếu hiện tại và hơn thế nữa. Lợi tức đại diện cho lợi suất sau 12 tháng, là thước đo tiêu chuẩn cho quỹ cổ phần.
Quỹ SPDR cho lĩnh vực lựa chọn tài chính (XLF, 26,40 USD) là quỹ ETF tài chính lớn nhất tính theo tài sản được quản lý, ở mức 29,9 tỷ USD - cao hơn gấp ba lần quỹ gần nhất, Vanguard Financials ETF (VFH). Nó cũng là thành viên của Kip ETF 20, danh sách 20 quỹ trao đổi chất lượng cao của Kiplinger.
Đây cũng là một trong những cách đa dạng nhất để đầu tư vào lĩnh vực tài chính, mặc dù điều đó có nghĩa là XLF không phải là một trò chơi thuần túy đối với cổ phiếu ngân hàng Mỹ.
Các ngân hàng thuần túy chỉ chiếm 44% quỹ này, với cổ phần của quỹ đầu tư sư tử đến từ các ngân hàng Big Four - JPMorgan, Citigroup, Bank of America (BAC) và Wells Fargo (WFC), và tổng tỷ trọng của họ là 33%. Nhưng mặc dù JPMorgan có tỷ trọng quá lớn với 11% tài sản, thì nó không phải là lớn nhất - danh hiệu đó thuộc về Berkshire Hathaway của Warren Buffett (BRK.B, 12,8%), chiếm gần như tất cả phân bổ “Dịch vụ tài chính đa dạng” của XLF.
Phần còn lại của quỹ được đầu tư trên thị trường vốn và các công ty tài chính tiêu dùng, nhưng cũng bao gồm 17% nắm giữ trong các công ty bảo hiểm như Chubb (CB) và MetLife (MET). Các công ty bảo hiểm rõ ràng là một ngành kinh doanh khác với các ngân hàng truyền thống, nhưng vẫn được hưởng lợi khi lãi suất tăng lên bằng cách đầu tư tiền của họ vào trái phiếu có lợi suất cao hơn.
iShares US Financial Services ETF (IYG, $ 126,20) có nhiệm vụ hẹp hơn một chút so với XLF. Nó nhắm mục tiêu vào các ngân hàng thương mại, nhà quản lý tài sản và thậm chí cả các công ty thẻ tín dụng, nhưng tránh các ngành tài chính khác - đáng chú ý nhất là bảo hiểm.
Big Four đóng một vai trò lớn tương tự với gần 35% quỹ và các ngân hàng thuần túy chiếm hơn một nửa tổng tài sản. Nhưng bạn cũng có quyền truy cập vào các thẻ như Visa (V) và Mastercard (MA), là những người hưởng lợi rõ ràng từ nền kinh tế đang phát triển mạnh mẽ, khi người Mỹ vuốt, vuốt, vuốt theo cách của họ để mua hàng nhiều hơn. Các công ty thẻ tín dụng cũng có sức hút tăng trưởng khi người Mỹ ngày càng rời xa tiền mặt - một xu hướng đang được hưởng lợi từ việc tăng cường áp dụng các giao dịch trực tuyến và di động.
IYG cũng đầu tư vào các công ty như Goldman Sachs (GS) và Morgan Stanley (MS), cho vay các khách hàng doanh nghiệp giống như các ngân hàng thông thường, nhưng cũng cung cấp các dịch vụ như quản lý đầu tư, cũng như bảo lãnh phát hành vốn chủ sở hữu và nợ. Điều đó cung cấp một chút bảo vệ bổ sung chống lại sự suy thoái của ngân hàng cụ thể.
Nếu bạn đang tìm kiếm khả năng tiếp cận ngân hàng chuyên dụng hơn, PowerShares KBW Bank Portfolio (KBWB, $ 52,25) là tốc độ của bạn. Nó là một trong số ít các ETF cung cấp quyền truy cập cụ thể vào các ngân hàng lớn của Mỹ và các khu vực lớn.
KBWB chỉ nắm giữ 24 cổ phiếu, bao gồm cả “Big Four”. Và như người ta mong đợi trong một danh mục đầu tư tập trung như vậy, những công ty lớn hơn đó chiếm một phần đáng kể của quỹ - khoảng 33% tài sản của quỹ.
Tuy nhiên, hệ thống trọng số vốn hóa thị trường được sửa đổi của KBWB đảm bảo rằng các khu vực lớn hơn - chỉ bằng một phần nhỏ quy mô của các ngân hàng lớn - vẫn có sức nặng đáng kể. Ví dụ, Citigroup, có giá trị vốn hóa thị trường là 177 tỷ USD, chiếm tỷ trọng cao nhất ở mức 8,4%, nhưng BB&T Corp. (BBT) có trụ sở tại Bắc Carolina lại chiếm tỷ trọng 4% mặc dù vốn hóa thị trường tương đối khiêm tốn là 37 tỷ USD. Điều này giúp giảm rủi ro một cổ phiếu ở mức độ nhỏ.
Các nhà đầu tư quan tâm đến tăng trưởng hơn có thể muốn suy nghĩ nhỏ hơn về tỷ lệ chứng khoán ngân hàng của họ.
Các ngân hàng khu vực được hưởng lợi từ nhiều động lực tương tự như các nguồn tài chính lớn hơn, chẳng hạn như lãi suất tăng giúp tăng biên lãi ròng. Tuy nhiên, cũng có tiềm năng dưới hình thức sáp nhập và mua lại. Không gian ngân hàng thương mại đã bị thu hẹp trong hơn một thập kỷ, từ 7.870 ngân hàng năm 2002 xuống còn 5.102 ngân hàng năm 2016. Cuộc khủng hoảng tài chính 2007-09 đã khiến một số ngân hàng yếu kém hơn, nhưng số lượng các ngân hàng thương mại được FDIC bảo hiểm ở Mỹ đã giảm ngay cả khi ngành này đã phục hồi. Một số hợp nhất đã xảy ra khi các ngân hàng khu vực lớn hơn nuốt chửng những người chơi nhỏ hơn.
Điều đó chiếu sáng tích cực cho các quỹ như SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE, $ 57,21), nắm giữ hơn 100 ngân hàng khu vực, chủ yếu ở phân khúc trung bình và nhỏ.
Đây là một lĩnh vực rủi ro hơn, tự nhiên. Sức khỏe của các ngân hàng khu vực có thể suy giảm và thay đổi theo sức khỏe của các nền kinh tế khu vực tương ứng. Nhưng bạn có thể giảm thiểu một số rủi ro đó bằng cách nắm giữ một quỹ đa dạng về địa lý như KRE. Quỹ này cũng giảm thiểu rủi ro bằng phương pháp cân bằng tỷ trọng, giúp loại bỏ tất cả các khoản nắm giữ sau mỗi lần tái cân bằng, đảm bảo không một cổ phiếu nào thất bại có thể làm tổn thất toàn bộ quỹ.
Các nhà đầu tư muốn đưa chủ đề khu vực đi xa hơn nữa - đặc biệt là cố gắng khai thác tiềm năng tăng giá cổ phiếu nhờ mua lại - có thể xem xét Chỉ số ngân hàng cộng đồng Nasdaq ABA của First Trust (QABA, $ 51,40), đầu tư vào các ngân hàng cộng đồng và khu vực nhỏ hơn.
Quỹ ETF ngân hàng First Trust này nắm giữ khoảng 170 cổ phiếu. Để cung cấp cho bạn ý tưởng về quy mô, hãy hiểu rằng vốn hóa thị trường trung bình cho quỹ ETF ngân hàng khu vực SPDR S&P nói trên là 5,3 tỷ đô la, trong khi thành phần QABA trung bình chỉ là 2,3 tỷ đô la. Và trong khi chỉ 28% danh mục đầu tư của KRE dành riêng cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và siêu nhỏ, hơn 60% tài sản của QABA được đầu tư vào các công ty nhỏ hơn này. Điều đó phần lớn là do chỉ số điểm chuẩn của QABA tự động loại trừ 50 ngân hàng hoặc công ty tiết kiệm lớn nhất (bao gồm cả công ty mẹ) dựa trên quy mô tài sản.
QABA có tỷ trọng vốn hóa thị trường, nhưng không có tỷ trọng quá lớn trong danh mục đầu tư. East West Bancorp (EWBC) - công ty mẹ của ngân hàng thương mại độc lập East West Bank, hoạt động ngoài California - có tỷ trọng cao nhất với 3,3%. Và mặc dù tập trung vào các giá trị vốn hóa nhỏ, QABA tự hào có độ lệch chuẩn nhỏ hơn (một thước đo biến động) so với KBE và KRE trong ba năm qua.
Invesco S&P Equal Weight Financials ETF (RYF, $ 41,03) cung cấp khả năng tiếp xúc rộng rãi trong lĩnh vực tài chính, nhưng với một sự thay đổi mà các nhà đầu tư bảo thủ nên thích.
RYF nắm giữ cùng một nhóm 67 chứng khoán như XLF nói trên; tuy nhiên, nó có trọng số như nhau đối với danh mục đầu tư ở mỗi lần tái cân bằng, khiến giá trị vốn hóa thị trường không còn nữa. Đó là cách bạn nhận được các khoản nắm giữ hàng đầu như nhà cung cấp bảo hiểm niên kim và bảo hiểm nhân thọ Brighthouse Financial (BHF), là khoản nắm giữ nhỏ nhất trong XLF. Điều đó không có nghĩa là BHF căng ngực với bất kỳ ai; cổ phiếu chỉ chiếm 1,64% quỹ, trong khi công ty nắm giữ nhỏ nhất trong top 10, CBOE Global Markets (CBOE), chiếm 1,55%. Đây là số dư được nhân cách hóa.
Hệ thống trọng số này giúp loại bỏ đáng kể nguy cơ sụp đổ đột ngột, chẳng hạn như Berkshire hoặc JPMorgan, nhưng nó làm sai lệch đáng kể sự phân bổ của ngành. Cụ thể, bảo hiểm (33,6%) và thị trường vốn (30,5%) là những yếu tố quan trọng nhất trong quỹ. Các ngân hàng chỉ còn hơn một phần tư tài sản.
Điều đó làm cho RYF trở thành một cách rất phù hợp để thể hiện sự lạc quan của bạn đối với các ngân hàng… nhưng lại là một cách mạnh mẽ để những người ưa thích rủi ro có thể tiếp tục hoạt động lâu dài trong lĩnh vực tài chính Mỹ.
Cuối cùng, Invesco DWA Financial Momentum ETF (PFI, $ 32,05) là một cách về cơ bản để nhân đôi số người chiến thắng trong lĩnh vực tài chính Hoa Kỳ.
PFI hiện bao gồm khoảng 50 cổ phiếu từ một chỉ số ngành tài chính được chọn theo “sức mạnh tương đối” hoặc “động lượng” cao của chúng. Invesco định nghĩa động lượng là “xu hướng đầu tư thể hiện sự bền bỉ trong hoạt động tương đối của nó”. Nói một cách khác là PFI đánh giá cao những cổ phiếu hoạt động tốt gần đây, tin rằng những cổ phiếu đó có khả năng tiếp tục hoạt động tốt.
Tại mỗi lần tái cân bằng, quỹ ETF này chọn ít nhất 30 cổ phiếu tài chính có điểm xung lượng cao nhất, mặc dù con số này có sự khác biệt rõ ràng. Hiện tại, tỷ trọng này dẫn đến tỷ trọng ngân hàng là 35% - không phải là đặc biệt nặng, nhưng là phân bổ lớn nhất, trước bảo hiểm (22%) và thị trường vốn (21%). Các cổ phiếu hàng đầu bao gồm Mastercard, JPMorgan Chase và cơ quan xếp hạng Moody’s (MCO). Mặc dù chiến lược này dường như sẽ mang lại lợi ích nhiều nhất cho quỹ trong giai đoạn cực kỳ tăng giá, nhưng PFI thực sự tỏa sáng nhất khi các chip giảm giá. ETF đã mất 27,2% vào năm 2018 so với 55% của XLF vào năm 2008 và chỉ 4,6% vào năm 2011 so với 17,2% đối với XLF.