Xét trên hầu hết các thước đo, 2019 là một năm rất mạnh mẽ đối với các nhà đầu tư. Cho dù bạn đầu tư vào các công ty trong nước hay quốc tế, cổ phiếu vốn hóa lớn hay nhỏ hoặc trong hầu hết các lĩnh vực của thị trường trái phiếu, thì hiệu suất thị trường của năm qua đều rất hấp dẫn. Mặc dù một năm mạnh mẽ như vậy là nguyên nhân khiến các nhà đầu tư phấn khởi, nhưng cũng cần hiểu rằng những trải nghiệm này có thể có tác động nghiêm trọng đến các quyết định trong tương lai của một người dưới dạng thành kiến nhận thức.
Những thành kiến về nhận thức và lĩnh vực kinh tế học hành vi đã được phổ biến bởi nhà tâm lý học Amos Tversky và nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Daniel Kahneman, nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel tưởng niệm Daniel Kahneman. Lĩnh vực này khám phá tác động của các yếu tố tâm lý, nhận thức, tình cảm, văn hóa và xã hội đối với các quyết định của cá nhân. Cụ thể, thành kiến về nhận thức đề cập đến cách thức việc đóng khung thông tin có thể ảnh hưởng đến phán đoán và ra quyết định của một người. Điều này có thể khiến các nhà đầu tư đưa ra những lựa chọn phi lý do ghi nhớ có chọn lọc hoặc quên thông tin cụ thể.
Sau một năm tuyệt vời trên thị trường, các nhà đầu tư có thể bị cám dỗ để cảm xúc và thành kiến của họ ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định đầu tư của họ. Do đó, cần xem xét lại một số thành kiến phổ biến hơn cũng như các phương pháp mà nhà đầu tư có thể sử dụng để vượt qua chúng. Làm như vậy sẽ giúp ngăn ngừa những sai lầm có thể tốn kém vào năm 2020.
Xu hướng nhìn nhận cuối cùng: Thành kiến nhận thức muộn là khi các cá nhân đánh giá quá cao, khi nhìn lại, khả năng của họ trong việc dự đoán một kết quả mà họ sẽ không thể dự đoán trước khi nó thực sự diễn ra. Sự thiên vị này đặc biệt phổ biến trong lịch sử thị trường sau một cuộc sụp đổ tài chính lớn. Ví dụ, sau bong bóng dot-com, các nhà bình luận thị trường sẽ chỉ ra những gì có vẻ giống như một tập hợp các sự kiện vụn vặt như là những chỉ báo mạnh mẽ về thị trường đang gặp khó khăn. Đương nhiên, nếu các chỉ số về một thảm họa như vậy quá rõ ràng thì sự sụt giảm trên thị trường lớn sẽ được ngăn chặn.
Vào cuối năm 2019, các nhà đầu tư có thể coi hoạt động mạnh mẽ của thị trường là điều đã được mong đợi do những điều kiện thuận lợi, chẳng hạn như lãi suất chạm đáy, thuế doanh nghiệp giảm và tỷ lệ thất nghiệp liên tục tăng mạnh. Trên thực tế, sau khi kết thúc năm 2018 cực kỳ đáng sợ, hầu hết các nhà đầu tư sẽ không dự đoán mức lợi nhuận khoảng 30% cho S&P 500. Điều này chỉ có vẻ rõ ràng sau thực tế.
Thành kiến về nhận thức muộn có thể khiến một cá nhân tự tin quá mức vào khả năng của họ trong việc chọn ra người thắng và người thua trên thị trường. Các nhà đầu tư nên được cảnh báo trước rằng thời điểm thị trường, đầu cơ chứng khoán và những dự đoán chung về vị trí của giá trong ngắn hạn là cực kỳ khó thực hiện chính xác một cách thường xuyên.
Xu hướng lần truy cập gần đây: Xu hướng gần đây xảy ra khi mọi người dễ dàng ghi nhớ và nhấn mạnh các sự kiện gần đây hơn là những sự kiện đã xảy ra xa hơn trong quá khứ. Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009, nhiều nhà đầu tư đã ôm tiền mặt hoặc mua trái phiếu vì họ bị tổn thương bởi sự sụt giảm nghiêm trọng của giá cổ phiếu. Điều này làm tổn hại đến các nhà đầu tư cần lợi nhuận cao hơn để đạt được mục tiêu tài chính của họ.
Hôm nay, sau 10 năm thị trường tăng giá, nhiều nhà đầu tư có thể kỳ vọng thị trường chỉ đi lên về giá trị. Ý nghĩ về thị trường giảm 10% hoặc 20% thậm chí còn không đi vào tâm lý đối với nhiều nhà đầu tư trẻ. Kỳ vọng này sẽ khiến nhiều người chấp nhận rủi ro cao hơn nhiều so với mức rủi ro thích hợp trong danh mục đầu tư của họ. Khi thị trường phản hồi không thể tránh khỏi xảy ra, những sai lầm do sự thiên vị này gây ra có thể rất nghiêm trọng.
Dự phòng chi phí giảm: Trong khi các thị trường đại chúng mang lại lợi nhuận hấp dẫn áp đảo, vẫn còn tồn tại những hoạt động kém hiệu quả đối với các công ty cụ thể cũng như các khoản đầu tư tư nhân mà các nhà đầu tư có thể đã tiếp cận. Sai lầm về chi phí chìm là khi chúng ta xác định một cách không hợp lý về giá chúng ta đã trả cho một khoản đầu tư, đặc biệt là khi khoản đầu tư đó hoạt động kém hiệu quả. Kết quả của hiệu ứng chi phí chìm, chúng ta có thể bám vào một vị thế thua lỗ một cách phi lý trí với hy vọng rằng cuối cùng nó sẽ quay trở lại mức giá mà chúng ta đã trả cho nó.
Như hầu hết mọi người sẽ thừa nhận, hy vọng không phải là một chiến lược. Hơn nữa, giữ một khoản đầu tư tồi với kỳ vọng rằng một ngày nào đó bạn sẽ “thành công” không phải là logic hợp lý. Một cách tiếp cận tốt hơn nhiều là lập kế hoạch trước trước khi đầu tư về số tiền mà họ sẵn sàng cam kết cho một cơ hội cụ thể. Trên thực tế, nhà đầu tư đang đặt lan can cho khoản đầu tư này. Nếu anh ta bị mất tiền, nó sẽ dễ quản lý hơn nhiều, bởi vì không có thêm vốn sẽ được cam kết.
Xu hướng xác nhận: Sự thiên vị xác nhận là đặc biệt quan trọng cần lưu ý trong một năm bầu cử. Sự thiên vị này là thực tế là mọi người bị thu hút một cách tự nhiên bởi những thông tin hoặc ý tưởng xác thực những niềm tin và ý kiến hiện có của họ. Chúng tôi thấy điều này thường xuyên xảy ra trong lĩnh vực chính trị, nơi có xu hướng chỉ xem và đọc các nguồn tin tức đại diện cho niềm tin của riêng một người trong khi tắt tiếng, chặn hoặc bỏ qua bất kỳ thông tin trái ngược nào khác.
Hành vi tương tự này cũng thể hiện trong thế giới đầu tư. Các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu vì họ yêu thích sản phẩm, sứ mệnh của công ty đó hoặc ngưỡng mộ Giám đốc điều hành. Vì họ đánh giá cao công ty như vậy, họ sẽ chỉ tìm kiếm thông tin hỗ trợ cho luận điểm vững chắc của công ty trong khi bỏ qua tất cả các dữ liệu khác. Điều này có thể dẫn đến việc phát triển quá tập trung vào một vị trí trong công ty, bám vào một luận điểm phi lý hoặc đưa ra những quyết định tốn kém do cảm xúc thúc đẩy.
Sai số kết quả: Người chơi poker chuyên nghiệp đã nghỉ hưu Annie Duke (người cũng có bằng Tiến sĩ tâm lý học) đã phổ biến khái niệm “kết quả”. Duke chỉ ra rằng chúng ta thường đánh giá một quyết định dựa trên kết quả. Kết quả là xu hướng tin rằng nếu chúng ta có một kết quả thành công, chúng ta đã đưa ra một quyết định đúng đắn. Tuy nhiên, nếu chúng tôi có một kết quả không thành công, đó là một quyết định tồi. Trên thực tế, chúng ta có thể trải qua một kết quả tốt dựa trên một quyết định tồi hoặc chúng ta có thể trải qua một kết quả tồi tệ mặc dù chúng ta đã đưa ra một quyết định đúng đắn. Con người có xu hướng đánh giá thấp mức độ ảnh hưởng của may mắn đối với cuộc sống của chúng ta.
Trong một năm mà thị trường hoạt động rất tốt, nhiều người có thể tin rằng họ là những nhà đầu tư giỏi. Họ có thể đã thực sự đưa ra những quyết định đầu tư tồi tệ, nhưng sự gia tăng tổng thể của thị trường có thể khiến họ mù quáng trước những sai sót trong chiến lược đầu tư của họ. Khi bắt đầu một năm mới, bạn nên xem lại các khoản đầu tư, phân bổ tổng thể và kế hoạch tài chính để xác định xem bạn có đang đưa ra các quyết định thận trọng vì chúng liên quan đến tài chính của bạn hay không. Thị trường có thể đã cứu vãn cho những quyết định tồi tệ của bạn trong năm nay, nhưng ai biết được điều gì có ích cho các nhà đầu tư trong năm tới?
Có một số cách để vượt qua những thành kiến về nhận thức mà các nhà đầu tư gặp phải bằng cách đưa các biện pháp kiểm soát và tự động hóa có hệ thống vào quy trình đầu tư của họ. Chúng bao gồm tính trung bình theo chi phí đô la, tái cân bằng, đa dạng hóa và thiết lập ngày xem xét danh mục đầu tư.
Tính trung bình theo chi phí đô la: Tính trung bình theo chi phí đô la (DCA) là chiến lược làm giãn cách các giao dịch mua đầu tư của bạn bằng cách nạp tiền vào các khoảng thời gian đều đặn và với số lượng bằng nhau. Lợi ích của phương pháp này là nó đảm bảo các nhà đầu tư không đầu tư tất cả số tiền hiện có của họ ở mức cao của thị trường. Ngoài ra, nó cũng bảo vệ các nhà đầu tư có thể bị “lạnh chân” sau một đợt suy thoái thị trường lớn, những người thường không thể thúc đẩy bản thân thêm tiền vào danh mục đầu tư của họ vào thời điểm đó.
DCA diễn ra dễ dàng trong kế hoạch 401 (k) của một người; khi một nhân viên đăng ký, tiền sẽ tự động được lấy ra từ mỗi phiếu lương và được thêm vào các khoản đầu tư. Chiến lược này cũng nên được thiết lập cho tài khoản chịu thuế của một người bằng cách làm việc với công ty môi giới của bạn để thu xếp việc rút tiền tự động từ tài khoản séc của một người để chuyển vào tài khoản đầu tư của họ.
Tái cân bằng có hệ thống: Tái cân bằng là quá trình điều chỉnh lại tỷ trọng của danh mục đầu tư khi các loại tài sản tăng hoặc giảm theo thời gian. Khi danh mục đầu tư được cân bằng lại, nhà đầu tư sẽ mua hoặc bán tài sản để duy trì việc phân bổ tài sản ban đầu dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của họ.
Tương tự như DCA, điều này cũng có thể được thiết lập để diễn ra tự động. Một số có thể tái cân bằng xảy ra vào những ngày đã định trong suốt năm. Các nhà đầu tư khác có thể thích tái cân bằng danh mục đầu tư của họ khi vị thế tăng hoặc thu hẹp vượt quá một mức xác định trước nhất định. Tốt nhất bạn nên nói chuyện với cố vấn tài chính của mình để xác định phương pháp tiếp cận nào phù hợp nhất với nhu cầu của bạn. Bất kể cách tiếp cận nào, hành động tái cân bằng có lợi ích kép là ngăn các nhà đầu tư phát triển quá tập trung vào vị thế trong bất kỳ tài sản đơn lẻ nào và tự động mua tài sản đã giảm giá trong khi bán tài sản có giá cao hơn (tức là mua thấp, bán cao) .
Đa dạng hóa: Một danh mục đầu tư đa dạng là một danh mục bao gồm các tài sản khác nhau, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và bất động sản. Đa dạng hóa cho phép các nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận cao nhất mà ít rủi ro nhất, vì mỗi tài sản phản ứng khác nhau với các tình huống kinh tế, địa chính trị và tài chính khác nhau.
Trong một thập kỷ mà thị trường Hoa Kỳ đã gây khó khăn cho phần còn lại của thế giới, thật hấp dẫn để giữ tất cả tài sản của bạn trong các công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ. Nói như vậy, việc nắm lấy khái niệm đa dạng hóa toàn cầu đảm bảo rằng các nhà đầu tư sẽ giảm thiểu tác động của bất kỳ sự kiện bất lợi nào và giữ cho sự biến động trong danh mục đầu tư của họ được hạn chế hơn. Giảm thiểu sự biến động cũng giúp kiểm soát phản ứng cảm xúc của một người.
Ngày xem xét danh mục đầu tư: Như tôi muốn nhắc nhở khách hàng của mình, việc kiểm tra danh mục đầu tư của một người thường xuyên sẽ không cải thiện hiệu suất của nó. Nó sẽ chỉ khiến nhà đầu tư phát điên khi họ theo dõi mọi biến động của thị trường. Một cách tiếp cận tốt hơn nhiều là đặt (các) thời gian được chỉ định trong suốt cả năm để xem xét các khoản đầu tư. Điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư tránh được cảm xúc khi kiểm tra các biến động giá hàng ngày. Nó cũng sẽ giúp họ tập trung vào các mục tiêu dài hạn thay vì các sự kiện ngắn hạn thực sự không quan trọng.
Hầu hết các nhà đầu tư, bất kể kinh nghiệm hay trí tuệ, đều khó đưa ra những quyết định phi lý trí. Cách tốt nhất để vượt qua thành kiến nhận thức của họ là thiết lập các kỹ thuật trên. Yếu tố chung của tất cả các chiến lược này là chúng loại bỏ cảm xúc khỏi quá trình đầu tư. Giảm thiểu phản ứng cảm xúc đối với các điều kiện thị trường sẽ hỗ trợ các nhà đầu tư đưa ra các quyết định tài chính cá nhân thận trọng vào năm 2020.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm:Bài viết này được viết bởi Jonathan Shenkman, một cố vấn tài chính tại Oppenheimer &Co. Inc. Ý kiến trình bày trong tài liệu này có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Oppenheimer &Co. Inc. không cung cấp lời khuyên về pháp lý hoặc thuế. Các ý kiến được bày tỏ không nhằm mục đích dự báo các sự kiện trong tương lai, đảm bảo kết quả trong tương lai và lời khuyên đầu tư.
