Vào ngày 13 tháng 3 năm 2020, bộ tài chính thông báo về Kế hoạch tái thiết Ngân hàng TNHH Một thành viên Yes đã thêm thời hạn khóa ba năm đối với 75% Cổ phần của Ngân hàng Có kể từ ngày thông báo. Hiệp hội các quỹ tương hỗ của Ấn Độ đã quyết định đặt giá trị của những cổ phiếu bị khóa này bằng không. Xem xét điều này sẽ tác động như thế nào đến các quỹ tương hỗ chỉ số.

AMFI không muốn sử dụng giá của 25% cổ phiếu tự do giao dịch cho 75% bị khóa. Không có quyền ưu tiên nào để tuân theo, nó đã quyết định đặt giá trị 75% thành 0 (ghi toàn bộ) cho toàn bộ thời gian khóa. Đây là giấy báo Định giá Ngân hàng Có của Motilal Oswal MF

Đây không phải là sự phân biệt hoặc một túi phụ mà là tạm thời viết ra. Nifty có tỷ lệ tiếp xúc với Ngân hàng Có khoảng 0,17%. Điều này có nghĩa là khoảng 0,12% của sự tiếp xúc này hoặc khoảng 6,7 vạn cổ phiếu sẽ có giá trị bằng 0 có hiệu lực từ ngày 16 tháng 3 năm 2020.

Vào cuối thời hạn ba năm, số tiền thu được sẽ được chuyển giao theo tỷ lệ cho những người già đầu tư vào quỹ vào ngày 16 tháng 3.

Điều này có ảnh hưởng đến các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực không? Vì danh mục đầu tư của họ không tuân theo chỉ số nên không có cách nào để trả lời câu hỏi này. Hợp lý khi kết luận rằng sự phát triển này không liên quan đến lợi nhuận của quỹ đang hoạt động.

Nó có ảnh hưởng đến quỹ chỉ số không? Câu trả lời là, nó sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của các nhà đầu tư quỹ chỉ số Nifty, những người đã nắm giữ các đơn vị vào ngày 16 tháng 3. Bằng cách đặt 75% cổ phiếu Yes Bank trong danh mục đầu tư của họ về 0 chỉ hai ngày trước khi nó thoát khỏi Chỉ số (do NSE duy trì) và giả sử 25% còn lại được bán hết kịp thời, các AMC đã đảm bảo rằng lỗi theo dõi quỹ sẽ không bị bị ảnh hưởng nhiều.

Điều này không có nhiều ý nghĩa đối với một nhà đầu tư, ví dụ, bắt đầu đầu tư vào ngày 1 tháng 1 năm 2020. Vào ngày 16 tháng 3 năm 2023, số cổ phiếu còn lại của Yes Bank sẽ được bán. AMC sẽ bán nó và phân phối tiền thu được cho các nhà đầu tư này tương ứng với các đơn vị nắm giữ. Việc bán này sẽ được thực hiện ngoài danh mục đầu tư được nắm giữ tại thời điểm đó.

Vì vậy, nếu nhà đầu tư tính lợi tức của cô ấy từ ngày 1 tháng 1 năm 2020 đến ngày 16 tháng 3 năm 2023 (giả sử khoản hoàn vốn xảy ra cùng ngày) thì sẽ hơi khác một chút (nhiều hơn hoặc cao hơn) so với lợi tức Nifty. Tất nhiên, nó sẽ chỉ là một sự khác biệt nhỏ nhưng đó là tình cờ bởi vì khả năng tiếp xúc với Yes Bank in the Nifty hiện tại là nhỏ. Nếu nó cao hơn, sự khác biệt sẽ là đáng kể.

Lưu ý rằng sự khác biệt về lợi nhuận này cũng có thể được coi là độ lệch hàng ngày trong quỹ chỉ số (đối với những nhà đầu tư như vậy) và chỉ số. Sẽ không thành vấn đề nếu AMC coi 75% rủi ro đối với Yes Bank là giá trị bằng 0 hay được định giá theo giá thị trường. Sự khác biệt cuối cùng sẽ giống nhau.

Chúng tôi đã nhiều lần tuyên bố ở đây rằng lỗi theo dõi không có ích lợi gì trong khi đánh giá các khoản tiền thụ động. Ví dụ:lỗi theo dõi của một ETF được báo cáo bằng cách sử dụng NAV của nó. Số tiền này sẽ luôn thấp hơn quỹ chỉ số tương ứng vì quỹ ETF sẽ luôn có chi phí thấp hơn.

Tuy nhiên, ETF NAV không liên quan đến nhà đầu tư vì họ mua và bán theo giá thị trường có thể thay đổi đáng kể như chúng ta đã thấy vài ngày trước:Tại sao SBI ETF Nifty 50 Giá chỉ thay đổi 0,2% khi Nifty giảm 7,6%

Các lỗi theo dõi chỉ dành cho ban quản lý quỹ để đo lường khả năng theo dõi chỉ số của họ. Bằng cách đặt 75% nắm giữ của Ngân hàng Có thành 0, họ đã đảm bảo lỗi theo dõi không bị ảnh hưởng.

Điều này không có nghĩa là lợi nhuận sẽ không bị ảnh hưởng. Đối với một nhà đầu tư, thước đo thực sự của sai số theo dõi là so sánh lợi nhuận quỹ và lợi nhuận chỉ số. Điều này sẽ bị ảnh hưởng đối với các nhà đầu tư nắm giữ các đơn vị quỹ chỉ số Nifty kể từ ngày 16 tháng 3 năm 2020. Cũng đọc ETF so với Index Funds:Ngừng giả định chi phí thấp hơn tương đương với lợi nhuận cao hơn!