Khi nói đến việc trao đổi các dòng tiền, có rất nhiều phương pháp truyền thống có sẵn trên thị trường. Các sàn giao dịch này yêu cầu tài chính của người gửi cũng như tài chính của cùng một công cụ tài chính, Để chống lại thách thức này, các công cụ phái sinh hoán đổi đã được giới thiệu. Đó là một xu hướng gần đây trong không gian này. Hoán đổi về bản chất là một hợp đồng phái sinh với sự giúp đỡ mà hai bên có thể trao đổi các khoản nợ hoặc dòng tiền từ hai công cụ tài chính hoàn toàn khác nhau. Hầu hết các sản phẩm phái sinh qua hoán đổi không nhất thiết liên quan đến các dòng tiền dựa trên số tiền gốc có thể là trái phiếu hoặc khoản vay. Công cụ có thể là hầu hết mọi thứ. Thông thường, không có chuyển nhượng số tiền gốc liên quan.
Một dòng tiền thường cố định và dòng tiền khác được duy trì để thay đổi. Khía cạnh biến đổi này dựa trên lãi suất chuẩn, giá chỉ số hoặc tỷ giá hối đoái thả nổi. Mỗi dòng tiền này bao gồm một phần của giao dịch hoán đổi.
Loại phổ biến nhất của hoán đổi phái sinh là hoán đổi lãi suất. Thông thường, hoán đổi không được giao dịch trên các sàn giao dịch. Do đó, các nhà đầu tư bán lẻ thường không tham gia vào các giao dịch hoán đổi. Thay vào đó, hoán đổi thường được trao đổi giữa các doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính vì chúng được coi là hợp đồng mua bán không cần kê đơn. Thông thường, các giao dịch hoán đổi này được tùy chỉnh theo nhu cầu của cả hai bên.
Có 6 loại hoán đổi khác nhau có sẵn trên thị trường. Hãy để chúng tôi xem xét từng người trong số họ.
Bây giờ chúng ta đã hiểu rằng hoán đổi lãi suất là loại hoán đổi phổ biến nhất, chúng ta hãy đi sâu hơn vào loại hình này và hiểu nó một cách kỹ lưỡng. Đối với hoán đổi lãi suất, khía cạnh chính là các bên liên quan đến hoán đổi phái sinh này trao đổi dòng tiền trên một số tiền gốc. Điều này được thực hiện để phòng ngừa rủi ro liên quan đến lãi suất hoặc thậm chí để đầu cơ. Ví dụ, giả sử rằng một doanh nghiệp nhất định đã phát hành một số tiền nhất định dưới dạng trái phiếu ba năm với lãi suất hàng năm có thể thay đổi. Mức lãi suất thay đổi này gây ra một mức độ lo lắng nhất định cho doanh nghiệp, đặc biệt là liên quan đến việc tăng lãi suất.
Để đáp lại, đội ngũ quản lý của công ty này tìm thấy một công ty khác sẵn sàng trả một mức lãi suất cố định, mặc dù nó có thể không cao hoặc không xứng đáng. Nói một cách dễ hiểu, công ty mới sẽ trả lãi suất cho trái phiếu ba năm do công ty kia đưa ra. Trong trường hợp này, công ty phát hành trái phiếu sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ việc hoán đổi nếu lãi suất tăng đáng kể trong ba năm tới.
Với hoán đổi nợ-vốn chủ sở hữu, chức năng chính là nó liên quan đến việc trao đổi vốn chủ sở hữu hoặc nợ. Điều này xảy ra trong trường hợp của một công ty giao dịch công khai6. Bằng cách này, trái phiếu sẽ được mua đồng nghĩa với cổ phiếu. Đây là một phương tiện để các công ty phân bổ lại cơ cấu vốn và cũng để tái cấp vốn cho các khoản nợ của họ.
Khía cạnh chính của giao dịch hoán đổi không trả được nợ tín dụng là nó bao gồm thỏa thuận của một bên về việc thanh toán số tiền gốc bị mất và lãi suất của khoản vay cho người mua hoán đổi nợ tín dụng trong trường hợp người đi vay không trả được nợ. Sự kết hợp của việc quản lý rủi ro kém cùng với đòn bẩy quá mức trên thị trường hoán đổi khoản nợ tín dụng là nguyên nhân tổng hợp cho cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra vào năm 2008.
Trong một giao dịch hoán đổi tiền tệ, cả tiền lãi cũng như các khoản thanh toán gốc đều được trao đổi đối với khoản nợ có mệnh giá bằng các loại tiền tệ khác nhau. Điều này khác với hoán đổi lãi suất vì hoán đổi gốc không phải là một số tiền danh nghĩa, thay vào đó, nó được trao đổi cùng với các nghĩa vụ lãi suất nhất định. Hoán đổi tiền tệ cũng có tùy chọn diễn ra giữa các quốc gia.
Loại hoán đổi này liên quan đến việc trao đổi giá hàng hóa thả nổi với một mức giá nhất định trong một khoảng thời gian đã được thỏa thuận trước đó. Thông thường, hoán đổi hàng hóa chủ yếu liên quan đến dầu thô.
Khi nói đến hoán đổi tổng lợi nhuận, tổng lợi nhuận từ một tài sản thường được trao đổi ở một mức lãi suất cố định và được xác định trước. Bằng cách này, bên đó trả một khoản lãi suất cố định nhất định đối với một tài sản cơ bản mà thông thường nhất là chỉ số hoặc cổ phiếu. Ví dụ:một nhà đầu tư cụ thể có thể trả một tỷ lệ cố định cho bất kỳ bên nào để đổi lại việc tăng giá vốn cùng với việc trả cổ tức của một loạt cổ phiếu.
Đường cong hoán đổi là gì?
Đường cong hoán đổi là một đồ thị biểu thị tỷ giá trên tất cả các kỳ hạn có sẵn. Vì tỷ giá hoán đổi thường bao gồm tổng quan lớn về kỳ vọng tương lai đối với LIBOR và nhận thức của thị trường về các yếu tố khác như chất lượng tín dụng của các ngân hàng, tính thanh khoản, động lực cung và cầu, v.v., đường cong hoán đổi là rất quan trọng khi nói đến hiểu về chuẩn lãi suất. Mặc dù đường cong hoán đổi có thể có hình dạng tương tự như đường cong lợi tức có chủ quyền, nhưng các giao dịch hoán đổi thường có thể giao dịch thấp hơn hoặc thậm chí cao hơn lợi suất chính phủ. Sự khác biệt chính giữa hai điều này là chênh lệch hoán đổi.
Rủi ro liên quan đến các công cụ phái sinh qua hoán đổi là gì?
Tương tự như hầu hết các khoản đầu tư có thu nhập cố định liên quan đến các tổ chức hoặc hiệp hội phi chính phủ, hoán đổi lãi suất cũng có rủi ro. Có hai rủi ro phổ biến liên quan đến hoán đổi lãi suất là rủi ro tín dụng và rủi ro lãi suất. Do biến động lãi suất không nhất thiết phải phù hợp với kỳ vọng, các giao dịch hoán đổi này dễ gặp rủi ro liên quan đến lãi suất. Nói một cách dễ hiểu, người nhận sẽ có lợi nếu lãi suất giảm. Ngược lại, người trả tiền sẽ thu được lợi nhuận nếu lãi suất tăng hoặc giảm.
Hoán đổi cũng dễ bị rủi ro tín dụng của đối tác. Điều này xảy ra có khả năng là bên kia trong hợp đồng có xu hướng không chịu trách nhiệm về trách nhiệm của họ. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, rủi ro này đã được giảm thiểu ở một mức độ nào đó.
Tóm tắt
Có một số loại phái sinh hoán đổi khác nhau có thể giúp tạo dòng tiền và cho phép chúng không liên quan đến một số tiền gốc nhất định. Thông thường, số tiền gốc không được trao đổi. Các loại trao đổi như vậy thường được thực hiện với các doanh nghiệp, tổ chức và các tổ chức tài chính.