Apple (AAPL, 201,50 USD) trở thành công ty Mỹ đầu tiên có giá trị hơn 1 nghìn tỷ USD khi đạt mức 207,05 USD / cổ phiếu trong giao dịch trong ngày vào thứ Năm, ngày 2 tháng 8.
Câu hỏi bây giờ là liệu nó có thể xây dựng trên một con số cao như vậy không.
Câu trả lời gần như chắc chắn là có.
Giống như bốn phút dặm hoặc phá vỡ rào cản âm thanh, ý tưởng về một công ty có giá trị vốn hóa thị trường - giá cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành - hơn một nghìn tỷ đô la đã từng là điều gần như không tưởng. PetroChina (PTR), tập đoàn dầu mỏ khổng lồ của Trung Quốc, đã đứng đầu mốc nghìn tỷ đô la trong ngày giao dịch đầu tiên vào năm 2007, nhưng cổ phiếu đã sụp đổ ngay sau đó.
Một phần của lập luận chống lại việc một công ty đạt được một nghìn tỷ đô la giá trị thị trường - và ở lại đó - là cái gọi là quy luật về số lớn của ngành tài chính. Khi một công ty lớn hơn, tốc độ tăng trưởng của nó có xu hướng chậm lại. Xét cho cùng, việc tăng gấp đôi doanh thu từ 1 triệu đô la lên 2 triệu đô la sẽ dễ dàng hơn so với từ 100 tỷ đô la lên 200 tỷ đô la. Đó là sự khác biệt giữa doanh thu tăng thêm 1 triệu đô la và doanh thu 100 tỷ đô la.
Nhưng không có luật nào chống lại một công ty có giá trị hơn 1 nghìn tỷ đô la.
Heck, Amazon.com (AMZN, 877 tỷ USD), Alphabet mẹ của Google (GOOGL, 852 tỷ USD) và Microsoft (MSFT, 825 tỷ USD) đều không thua xa mức nghìn tỷ đô la được ca ngợi. Và miễn là các công ty này tiếp tục tạo ra tăng trưởng thu nhập trong dài hạn - như hầu như mọi nhà phân tích đều mong đợi - giá cổ phiếu của họ sẽ tiếp tục tăng trong thời gian dài.
Trong trường hợp của Apple, triển vọng chắc chắn có vẻ tươi sáng.
Sự thúc đẩy cuối cùng của Apple lên mốc 1 nghìn tỷ đô la được đưa ra dựa trên báo cáo thu nhập tài chính quý thứ ba của đêm thứ Ba - một báo cáo khuyến khích các nhà đầu tư chuyên nghiệp của Phố Wall cũng như các nhà đầu tư cá nhân bằng hầu hết các biện pháp. Đáng chú ý nhất, cả lợi nhuận và doanh thu đều nằm trên ước tính đồng thuận của các nhà phân tích.
Nhà phân tích T. Michael Walkley của Canaccord Genuity, người đánh giá cổ phiếu AAPL ở mức “Mua”, viết rằng doanh số bán iPhone tiếp tục đáp ứng kỳ vọng của ông. Công ty đã bán được 41,3 triệu chiếc, so với ước tính của Canaccord là 40,5 triệu USD.
Nó chỉ ra rằng iPhone X giá cao đã không làm mất lòng khách hàng (doanh số bán đơn vị về cơ bản là không đổi so với năm ngoái) vì nó làm tăng giá bán trung bình tổng thể của công ty. Trong khi đó, bộ phận Dịch vụ - bao gồm App Store, Apple Music, Apple Care, iCloud và Apple Pay - cũng đang ngày càng trở thành động lực tăng doanh thu quan trọng.
Khi nói đến iPhone X gần 1.000 USD, Walkley lưu ý rằng Apple đang chiếm thị phần từ đối thủ cạnh tranh cấp cao cấp chính là Samsung. Đó là xu hướng mà nhà phân tích dự kiến sẽ tiếp tục tăng tốc trong năm tới và hơn thế nữa.
Walkley cho biết:“Thị phần ngày càng tăng của Apple trong thị trường điện thoại thông minh cao cấp giúp công ty có được một lượng khách hàng trung thành, mạnh mẽ có thể cho phép Apple duy trì mức doanh số bán iPhone cao hàng năm mặc dù giá bán của iPhone X cao hơn”, Walkley nói.
Nhân tiện, giá bán trung bình cao hơn sẽ tương đương với tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Quá nhiều lý thuyết cho rằng iPhone X quá đắt.
Và chỉ vì một biện pháp tốt, Apple đã mua lại 20 tỷ USD cổ phiếu trong quý - 10 tỷ USD theo chương trình mua lại 100 tỷ USD mới và 10 tỷ USD theo ủy quyền trước.
Đúng vậy, tốc độ tăng trưởng thu nhập của Apple đang chậm lại. Các nhà phân tích được Thomson Reuters khảo sát kỳ vọng thu nhập sẽ tăng với tốc độ trung bình 12,8% một năm trong 5 năm tới, giảm so với mức trung bình hàng năm là 14,3% trong 5 năm qua.
Tuy nhiên, điều đó khác xa so với việc Apple trở thành một loại tiện ích khó hiểu. Và với giá cổ phiếu chỉ gấp 15,2 lần thu nhập kỳ vọng, thị trường đã điều chỉnh theo thực tế mới.
Thị trường tăng giá không tồn tại mãi mãi. Cổ phiếu nói chung, tất nhiên, sẽ phải hợp tác.
Nhưng với các nguyên tắc cơ bản của Apple và mức định giá hợp lý của nó, vốn hóa thị trường nghìn tỷ đô la trông giống như một cột mốc quan trọng hơn là một bức tường.
