UBS hôm thứ Ba đã ban hành hạ cấp đối với cổ phiếu bán lẻ Macy’s (M, $ 6,80) và Kohl’s (KSS, $ 22,33), nhưng làm như vậy cũng đặt ra kế hoạch hoạt động mới cho các thương hiệu thời trang.

Nhóm phân tích của UBS do Jay Sole dẫn đầu viết:“Để mang lại sự tăng trưởng ổn định trong dài hạn, chúng tôi tin rằng các thương hiệu không còn có thể dựa vào Trung tâm thương mại hoặc Cửa hàng bách hóa để thúc đẩy lưu lượng truy cập nữa”. "Các thương hiệu phải tạo ra khán giả của riêng họ và trở thành điểm đến."

Các thương hiệu "cao cấp" phải có thể hoạt động theo một chu trình hiệu quả để giúp họ đứng đầu chuỗi thực phẩm bán lẻ:

• Đề xuất giá trị tốt sẽ kiếm được tỷ suất lợi nhuận gộp cao.
• Tỷ suất lợi nhuận gộp cao giúp một công ty xây dựng hoạt động trực tiếp đến người tiêu dùng thành công.
• Một doanh nghiệp DTC mạnh cho phép các thương hiệu kiểm soát tốt hơn khoảng không quảng cáo và hình ảnh thương hiệu của riêng họ.
• Sự trung thành của khách hàng theo sau, thúc đẩy lợi nhuận cao.
• Sau đó, công ty có thể tái đầu tư những khoản lợi nhuận đó để duy trì chu kỳ hoạt động.

UBS xác định chính xác tám cổ phiếu được xếp hạng Mua mà nó cho rằng có thể kéo theo mô hình "Go It Alone":

• Nike (NKE, $ 98,36), $ 127,00 PT
• Levi's (LEVI, $ 12,15), $ 23,00 PT
• Skechers (SKX, $ 29,60), $ 32,00 PT
• Đại bàng Mỹ (AEO, $ 10,35), $ 14,50 PT
• PVH (PVH, $ 49,02), $ 107,00 PT
• Capri Holdings (CPRI, $ 16,31), $ 26,00 PT
• Canada Goose (GOOS, $ 22,63), $ 30,00 PT
• Sàn ngoài trời (DECK, $ 201,30), $ 250,00 PT

Thật vậy, Nike hôm thứ Tư đã thực hiện một số thay đổi đối với đội ngũ lãnh đạo cấp cao của mình để "hỗ trợ Công ty tăng tốc trực tiếp cho người tiêu dùng (CDA)" khi công ty may mặc thể thao tiếp tục chuyển sang chiến lược tập trung vào bán hàng trực tiếp hơn.

UBS cũng đã khởi xướng một số cổ phiếu tại Neutral, nói rằng "chúng tôi thiếu niềm tin rằng những công ty này sẽ có thể 'Go It Alone' trong tương lai."

• Crocs (CROX, $ 35,83), $ 40,00 PT
• Quần áo thể thao Gildan (GIL, $ 16,81), $ 16,00 PT
• Steve Madden (SHOO, $ 22,34), $ 23,00 PT
• Thương hiệu Kontoor (KTB, $ 17,42), $ 20,00 PT

Đối với Macy's và Kohl's, luận điểm này không có gì ngạc nhiên. Mặc dù triển vọng của Phố Wall về các cửa hàng bách hóa không cao ngay từ đầu khi bước vào năm 2020, nhưng đại dịch COVID-19 đã nhanh chóng làm xói mòn doanh nghiệp của họ và thúc đẩy xu hướng mua hàng trực tuyến. Nó cũng đã làm sụt giảm cổ phiếu của họ:KSS giảm 56% từ đầu năm đến nay; Cổ phiếu M đã giảm cố định 60%.

Điều quan trọng, UBS nói rằng họ không bao thanh toán trong cùng một đợt quay trở lại bán lẻ mà phần lớn thị trường dường như đang có.

“Các cuộc trò chuyện của chúng tôi với các nhà đầu tư cho thấy nhiều người đã giảm giá trên các Cửa hàng bách hóa,” nhóm của Sole viết. "Tuy nhiên, hầu hết cho rằng năm tài chính 21 sẽ là một năm phục hồi khi đại dịch kết thúc. Mặc dù chúng tôi đồng ý rằng việc kết thúc đại dịch sẽ giúp ích, nhưng chúng tôi không nghĩ rằng nó sẽ giúp thu nhập của Cửa hàng bách hóa gần bằng mức năm tài chính 19.

Các nhà phân tích của UBS nhận thấy cổ phiếu của Macy giảm xuống còn 3,00 USD / cổ phiếu (~ 56%) trong vòng 12 tháng tới hoặc lâu hơn và cổ phiếu của Kohl giảm xuống còn 14,00 USD (~ 37%).