(Tín dụng hình ảnh:Getty Images)
Nhiều nhà đầu tư ETF mới hơn có xu hướng tập trung vào lợi nhuận tiêu đề, thường lấy số liệu hiệu suất lịch sử theo mệnh giá. Những con số đó không phản ánh đầy đủ tác động của lạm phát và thuế.
Mặc dù lợi nhuận thường được tính sau khi trừ phí, nhưng chi phí sinh hoạt ngày càng tăng và chú Sam vẫn có thể thu được một khoản đáng kể từ những gì bạn thực sự giữ.
Đặc biệt, thuế có thể có tác động lớn hơn đến ETF trái phiếu so với ETF vốn cổ phần. Điều đó phụ thuộc vào cách xử lý thu nhập. Hầu hết các quỹ ETF trái phiếu đều phân phối thu nhập bị đánh thuế như thu nhập thông thường, không phải ở mức tỷ lệ cổ tức đủ tiêu chuẩn thuận lợi hơn áp dụng cho nhiều quỹ ETF vốn cổ phần của Hoa Kỳ.
Trở thành một nhà đầu tư thông minh hơn, có hiểu biết tốt hơn. Đăng ký chỉ từ $107,88 $24,99 và nhận được tối đa 4 Số phát hành đặc biệt
NHẤP VÀO ĐỂ ĐƯỢC PHÁT HÀNH MIỄN PHÍ
Lợi nhuận và thịnh vượng với lời khuyên tốt nhất của chuyên gia về đầu tư, thuế, hưu trí, tài chính cá nhân và hơn thế nữa - gửi thẳng đến email của bạn.
Kiếm lợi nhuận và thịnh vượng nhờ lời khuyên tốt nhất của chuyên gia - gửi thẳng đến e-mail của bạn.
Tùy thuộc vào khung thuế của bạn, một phần đáng kể lợi tức của bạn có thể bị khấu trừ thuế trước khi được tái đầu tư, làm giảm lãi kép hiệu quả của bạn theo thời gian.
Tác động có thể khác nhau tùy theo loại trái phiếu, vì quỹ ETF trái phiếu kho bạc thường được miễn thuế tiểu bang và địa phương, trong khi thu nhập từ trái phiếu doanh nghiệp thường phải chịu cả hai loại thuế này, khiến quỹ này trở thành một trong những loại quỹ có hiệu quả thuế thấp nhất.
Để giải quyết vấn đề này, các nhà cung cấp ETF cung cấp ETF trái phiếu đô thị. Các quỹ này đầu tư vào trái phiếu do chính quyền tiểu bang và địa phương phát hành thay vì các tập đoàn hoặc chính phủ liên bang. Những chứng khoán này thường được sử dụng để tài trợ cho các dự án công cộng như trường học, đường cao tốc, bệnh viện và hệ thống nước.
Ưu điểm chính là xử lý thuế. Thu nhập từ nhiều trái phiếu đô thị được miễn thuế thu nhập liên bang và trong một số trường hợp cũng có thể được miễn thuế tiểu bang tùy thuộc vào nơi bạn sống và cách cấu trúc quỹ.
Khi được đóng gói bên trong ETF, các nhà đầu tư sẽ có được những lợi ích thông thường của cấu trúc, bao gồm tính thanh khoản trong ngày, giá cả minh bạch và phân phối thu nhập đều đặn hàng tháng. Sự kết hợp giữa hiệu quả về thuế và khả năng tiếp cận đã khiến quỹ ETF trái phiếu đô thị trở thành một lựa chọn phổ biến cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập ở mức thuế cao hơn.
Với nhiều lựa chọn có sẵn và thực tế là các lợi ích về thuế có thể khác nhau tùy theo hoàn cảnh cá nhân của bạn, bạn nên chọn lọc.
Dưới đây là những điều cần lưu ý khi đánh giá quỹ ETF trái phiếu đô thị, cùng với một số lựa chọn hàng đầu cần cân nhắc cho năm 2026.
Có hai cách chính để suy nghĩ về ETF trái phiếu đô thị. Đây không phải là cách phân loại chính thức, nhưng trên thực tế, hầu hết các quỹ đều có xu hướng tuân theo một hoặc cả hai khuôn khổ này.
Đầu tiên là xử lý thuế:
Thứ hai là về chất lượng tín dụng và độ nhạy cảm với lãi suất:
Những loại này không loại trừ lẫn nhau. Bạn có thể tìm thấy quỹ ETF trái phiếu đô thị quốc gia ngắn hạn hoặc quỹ dài hạn dành riêng cho nhà nước. Sự kết hợp của những đặc điểm này cho phép các nhà đầu tư điều chỉnh mức độ rủi ro dựa trên những cân nhắc về thuế và khả năng chấp nhận rủi ro.
Điểm cuối cùng là cách đo lường năng suất. Hầu hết các quỹ ETF trái phiếu đều báo cáo lợi tức SEC trong 30 ngày, phản ánh thu nhập kiếm được trong tháng qua, trừ chi phí và hàng năm.
Tuy nhiên, đối với các quỹ ETF trái phiếu đô thị, thước đo phù hợp hơn là lợi tức tương đương về thuế. Điều này ước tính số tiền mà trái phiếu chịu thuế sẽ phải trả để phù hợp với thu nhập sau thuế của trái phiếu đô thị, dựa trên khung thuế của bạn.
Một số nhà cung cấp công bố con số này trực tiếp. Nếu không, bạn có thể ước tính số tiền này bằng cách sử dụng thuế suất của mình và công cụ tính toán trực tuyến có sẵn từ các công ty môi giới.
Do sự khác biệt lớn trong không gian này và thực tế là tình hình thuế của mỗi nhà đầu tư là khác nhau, mục tiêu chính của chúng tôi là đưa ra lựa chọn toàn diện thay vì giải pháp chung cho tất cả.
Chúng tôi đã chọn năm quỹ được thiết kế để giải quyết các trường hợp sử dụng phổ biến nhất đối với trái phiếu đô thị. Điều này bao gồm một quỹ quốc gia đa dạng rộng rãi được miễn thuế liên bang và AMT, một quỹ tùy chọn dành riêng cho từng bang cho California và New York, một quỹ ngắn hạn để giảm độ nhạy cảm với lãi suất và một quỹ lợi suất cao dành cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập cao hơn.
Từ đó, chúng tôi áp dụng tiêu chí sàng lọc ETF tiêu chuẩn của mình. Đầu tiên, chúng tôi giới hạn lựa chọn của mình ở các quỹ có tài sản được quản lý ít nhất 1 tỷ USD. Điều này giúp giảm nguy cơ đóng quỹ và đảm bảo chúng tôi đang lựa chọn các sản phẩm có uy tín từ các nhà cung cấp có uy tín.
(Tín dụng hình ảnh:Getty Images)
Chúng tôi cũng yêu cầu mỗi quỹ phải có hồ sơ theo dõi tối thiểu 5 năm. Điều này cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về cách ETF hoạt động trong các môi trường thị trường khác nhau, bao gồm cả những giai đoạn căng thẳng tín dụng và điều kiện lãi suất thay đổi.
Thanh khoản là một yếu tố quan trọng khác cần cân nhắc. Chúng tôi tập trung vào các quỹ ETF có chênh lệch giá chào mua trung bình trong 30 ngày từ 0,05% trở xuống để giảm thiểu chi phí giao dịch khi vào hoặc thoát vị thế.
Cuối cùng, chúng tôi giới hạn tỷ lệ chi phí ở mức 0,35% mỗi năm. Với khoản đầu tư 10.000 USD, số tiền đó tương đương với khoảng 35 USD phí hàng năm, giúp duy trì mức chi phí có thể kiểm soát được trong khi vẫn cho phép thực hiện một loạt chiến lược trái phiếu đô thị chuyên biệt.
(Nguồn hình ảnh:Hannah Beier/Bloomberg qua Getty Images)
Theo kiểu Vanguard cổ điển, Trái phiếu miễn thuế Vanguard (VTEB) nổi bật với mức giá thấp nhất. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự linh hoạt, chiến lược này cũng có sẵn dưới dạng quỹ tương hỗ Admiral Shares.
ETF này theo dõi một cách thụ động Chỉ số trái phiếu đô thị không có AMT quốc gia của S&P, đảm bảo rằng thu nhập của nó được miễn thuế thu nhập liên bang cũng như thuế tối thiểu thay thế liên bang.
Từ quan điểm rủi ro, VEB nằm ở phía thận trọng hơn trong phân khúc trái phiếu đô thị. Phần lớn cổ phần của nó được xếp hạng AA, phản ánh chất lượng tín dụng tốt của các tổ chức phát hành.
Vanguard xếp nó ở mức 2/5 trên thang đo rủi ro nội bộ, phù hợp với việc tập trung vào chứng khoán cấp đầu tư.
Tìm hiểu thêm về VTEB tại trang web của nhà cung cấp Vanguard.
(Tín dụng hình ảnh:Getty Images)
Đối với một số nhà đầu tư, việc giảm thiểu thuế tiểu bang có thể có tác động tương tự như việc giảm thuế liên bang. Các quỹ ETF trái phiếu đô thị quốc gia rộng rãi không phải lúc nào cũng đạt được điều đó. Để đủ điều kiện hưởng ưu đãi thuế cấp tiểu bang, quỹ phải nắm giữ trái phiếu được phát hành tại quốc gia bạn cư trú.
Đó là nơi iShares California Muni Bond ETF (CMF) xuất hiện. Nó theo dõi Chỉ số thành phố California không có AMT của ICE, cung cấp thu nhập có thể được miễn thuế thu nhập của cả liên bang và tiểu bang California.
Thoạt nhìn, lợi suất SEC trong 30 ngày 2,95% có vẻ thấp. Tuy nhiên, iShares ước tính lợi suất tương đương thuế là 6,43% đối với các nhà đầu tư thuộc khung thuế liên bang và tiểu bang cao nhất.
Mặc dù đắt hơn VEB một chút nhưng tỷ lệ chi phí 0,08% vẫn hợp lý do lợi thế về thuế mục tiêu của nó.
Tìm hiểu thêm về CMF tại trang web của nhà cung cấp iShares.
(Tín dụng hình ảnh:Getty Images)
Tương tự, khi ở hai đầu đất nước, các nhà đầu tư ở New York phải đối mặt với nhiều thách thức giống như ở California, đặc biệt là thuế thu nhập tiểu bang cao. Đó là lý do tại sao nhiều nhà cung cấp ETF cung cấp quỹ trái phiếu đô thị dành riêng cho từng bang phù hợp với cư dân New York.
Nhập cổ phiếu New York Muni Bond ETF (NYF), theo dõi Chỉ số Thành phố New York Plus ICE AMT-Free. Quỹ nắm giữ danh mục đầu tư đa dạng gồm hơn 800 trái phiếu đô thị được phát hành trong tiểu bang.
ETF mang lại lợi suất SEC 3,22% trong 30 ngày, nhưng iShares ước tính lợi suất tương đương thuế là 6,66% cho các nhà đầu tư ở khung thuế liên bang và tiểu bang cao nhất.
Ở mức 0,09%, tỷ lệ chi phí chỉ cao hơn CMF một điểm cơ bản, vẫn rất hợp lý đối với chiến lược có mục tiêu và được ưu đãi về thuế.
Tìm hiểu thêm về NYF tại trang web của nhà cung cấp iShares.
(Tín dụng hình ảnh:Getty Images)
Các quỹ trái phiếu đô thị nhìn chung có chất lượng cao, thường được xếp hạng AA, nhưng chúng cũng có xu hướng có kỳ hạn trung gian. Điều đó có thể khiến họ nhạy cảm hơn với lãi suất tăng, như đã thấy vào năm 2022.
Các nhà đầu tư có khoảng thời gian ngắn hơn hoặc mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn có thể thích lựa chọn có thời hạn ngắn hơn như SPDR Nuveen Bloomberg Short Term Companies Bond ETF (SHM). ETF này theo dõi Chỉ số thành phố rộng rãi không có AMT của ICE trong 1–5 năm.
Kết quả là độ nhạy cảm với lãi suất thấp hơn. Với thời hạn trung bình là 2,28 năm, SHM ít bị ảnh hưởng bởi biến động lãi suất hơn nhiều so với các quỹ ETF trái phiếu đô thị dài hạn.
Tuy nhiên, sự ổn định tăng thêm đó phải trả giá bằng lợi suất, với lợi suất SEC trong 30 ngày thấp hơn 2,23%.
Tìm hiểu thêm về SHM tại trang web của nhà cung cấp State Street Investment Management.
(Tín dụng hình ảnh:Được phép của VanEck)
Không phải tất cả các tổ chức phát hành trái phiếu đô thị đều ở mức đầu tư. Trong khi hầu hết các tiểu bang, thành phố và cơ quan đều duy trì được mức độ tín nhiệm vững chắc thì một số lại phải đối mặt với căng thẳng tài chính. Để bù đắp cho rủi ro gia tăng đó, họ phát hành trái phiếu với mức lãi suất cao hơn.
Có thể tiếp cận phân khúc thị trường đó thông qua VanEck High Yield Muni ETF (HYD). Danh mục đầu tư phản ánh sự kết hợp giữa chất lượng tín dụng này, với khoảng 41,84% trái phiếu cấp đầu tư, 21,22% chứng khoán không cấp đầu tư được xếp hạng BB đến CCC và khoảng 35,4% trái phiếu chưa được xếp hạng.
Rủi ro tín dụng gia tăng này làm tăng khả năng vỡ nợ so với các quỹ ETF thành phố chất lượng cao hơn.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư được đền bù bằng lợi suất SEC trong 30 ngày cao hơn 4,44%, vẫn được miễn thuế thu nhập liên bang.
Tìm hiểu thêm về HYD tại trang web của nhà cung cấp VanEck.