Quy tắc ủy thác đầu tư được Bộ Lao động Hoa Kỳ (DOL) đưa ra lần đầu tiên trong chính quyền Obama vào năm 2016. Quy tắc này bắt buộc một số khoản đầu tư nhất định cố vấn đặt lợi ích của khách hàng lên trên lợi ích của họ. Quy tắc này có phạm vi rộng lớn trong việc xác định ai là người được ủy thác và không phải là người được ủy thác và giữ các công ty con đó tuân theo các tiêu chuẩn ứng xử nghiêm ngặt.
Tuy nhiên, quy tắc ủy thác đầu tư đã bị Tòa án Vòng thứ Năm Hoa Kỳ hủy bỏ kháng cáo vào năm 2018. Kể từ đó, đã có một loạt các quy tắc mới chi phối hành vi của các nhà môi giới và cố vấn đầu tư, bao gồm cả một phiên bản mới của quy tắc ủy thác. Điều quan trọng là các nhà đầu tư phải hiểu được việc trở thành người được ủy thác có nghĩa là gì, cũng như ai được và không phải là ai.
Đây là những điều cần biết về các quy tắc khác nhau, đối tượng áp dụng cho họ, và chúng tác động như thế nào đến bạn với tư cách là một nhà đầu tư.
Nói chung, ủy thác là người có nghĩa vụ hành động lợi ích tốt nhất của bên khác. Trong trường hợp là cố vấn tài chính, cố vấn hoạt động với tư cách được ủy thác có nghĩa vụ đặt lợi ích của khách hàng lên hàng đầu khi đưa ra lời khuyên, cũng như trong tất cả các khía cạnh của mối quan hệ khách hàng-cố vấn.
Không phải tất cả các cố vấn tài chính đều được yêu cầu hoạt động như một người ủy thác. Cố vấn Đầu tư đã Đăng ký (RIA) ở cấp liên bang với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) được yêu cầu tuân thủ tiêu chuẩn ủy thác. Điều này cũng áp dụng cho RIA ở cấp tiểu bang trong một số trường hợp.
Với tư cách là người được ủy thác, RIA “luôn phải phục vụ lợi ích tốt nhất của khách hàng và không phụ sự quan tâm của khách hàng vào lợi ích của chính mình, ”theo SEC.
Nhà môi giới, thường được đăng ký với Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA ), được tuân theo các tiêu chuẩn khác nhau. Vào tháng 6 năm 2019, SEC đã đưa ra Quy định về Quyền lợi tốt nhất (Reg BI) cho các nhà môi giới như vậy để giữ họ ở các tiêu chuẩn cao hơn (gần với cấp độ ủy thác hơn mặc dù không nghiêm ngặt) so với trước đây.
Quy tắc ủy thác xác định ai được phân loại là ủy thác và chi phối những gì cố vấn đầu tư làm đối với các thông số nhất định. Nó nói rằng các cố vấn đầu tư là công ty con phải luôn đặt lợi ích của khách hàng lên trên lợi ích của họ. Nó không phải là một cơ quan hay quy tắc mang tính quy định, thay vào đó, nó cung cấp các miễn trừ để mô tả loại giao dịch nào được phép.
Lần lặp lại đầu tiên của quy tắc ủy thác DOL vào năm 2016 được thực hiện dưới thời chính quyền Obama nhưng điều đó đã bị chính quyền Trump loại bỏ khi các tòa án liên bang quyết định rằng DOL đã vượt quá thẩm quyền quy định của mình.
Nhà môi giới và cố vấn đầu tư có thể được trả công cho một số sản phẩm đầu tư mà họ đề xuất khách hàng của họ. Điều này có thể cám dỗ một cố vấn đưa ra các khuyến nghị vì lợi ích tài chính của họ hơn là những gì tốt nhất cho khách hàng của họ. Đây là loại xung đột lợi ích mà quy tắc ủy thác của DOL đã cố gắng giải quyết.
Sau khi giới thiệu Reg BI, DOL lại đưa ra một đề xuất về tiêu chuẩn ủy thác thông qua miễn trừ có hiệu lực vào ngày 16 tháng 2 năm 2021. Quy tắc mới này nhằm mở rộng định nghĩa về tư vấn ủy thác để bao gồm lời khuyên đầu tư liên quan đến việc chuyển tiền từ các kế hoạch hưu trí như 401 (k) và lời khuyên liên quan đến nghỉ hưu cá nhân tài khoản (IRA).
Miễn trừ mới này áp dụng cho RIA cũng như các nhà môi giới, ngân hàng, và các công ty bảo hiểm cũng như các nhân viên, đại lý và đại diện cá nhân của họ.
Tuy nhiên, quy tắc mới này cũng cho phép cố vấn nhận được khoản bồi thường chẳng hạn như hoa hồng , Phí 12b-1 hoặc quỹ tương hỗ khác tải vào các tài khoản được chuyển từ 401 (k) sang IRA. Nó cũng cho phép các cố vấn đưa ra lời khuyên nếu đó là một phần của mối quan hệ đang diễn ra hoặc bước đầu tiên trong mối quan hệ mới đang diễn ra với khách hàng. Loại bồi thường này đã bị cấm trước khi miễn trừ này.
Để tuân thủ quy tắc này, cố vấn phải:
Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng việc miễn trừ này không phải là tiêu chuẩn ủy thác chính thức; nó chỉ liên quan đến chuyển tiền hưu trí và tài khoản.
Reg BI là quy định đã được SEC ban hành vào năm 2019. Nó được thực thi bởi FINRA. Reg BI thiết lập một tiêu chuẩn ứng xử cho các đại lý môi giới và những người khác làm việc với khách hàng.
Reg BI bao gồm:
Reg BI cũng yêu cầu nhà môi giới và cố vấn hoàn thành bản tóm tắt mối quan hệ khách hàng đã biết như Mẫu CRS. Tài liệu này ghi lại mối quan hệ của khách hàng với nhà môi giới hoặc cố vấn, cũng như loại mối quan hệ giữa khách hàng và công ty. Nó cũng tiết lộ bất kỳ xung đột lợi ích nào mà công ty hoặc cá nhân có thể có có thể ảnh hưởng đến khách hàng, kế hoạch của công ty để đáp ứng các yêu cầu về tài liệu của Reg BI và bất kỳ hành động kỷ luật nào đối với công ty hoặc cá nhân môi giới và cố vấn.
Tiêu chuẩn về mối quan tâm tốt nhất tương tự, nhưng vẫn khác với một ủy thác thực sự Tiêu chuẩn. Đây là cách chúng khác nhau.
Không có quy tắc ủy thác đúng, bao gồm tất cả. Việc miễn trừ các giao dịch bị cấm ảnh hưởng đến các nhà đầu tư làm việc với cố vấn hoặc nhà môi giới và những người đang tìm cách chuyển tiền từ kế hoạch hưu trí 401 (k) hoặc tương tự sang IRA. Nó cũng tác động đến những người tìm kiếm lời khuyên về cách đầu tư vào tài khoản IRA.
Nếu bạn đang tìm kiếm một cố vấn được yêu cầu hành động trong lợi ích tốt nhất trong mọi trường hợp, thì câu trả lời là có. Tất cả các RIA với SEC đều phải tuân thủ tiêu chuẩn ủy thác. Reg BI và miễn trừ giao dịch bị cấm mới đều không phù hợp với tiêu chuẩn ủy thác.
Trước khi làm việc với cố vấn tài chính, hãy hỏi họ xem họ có phải là người được ủy thác trong mọi khía cạnh giao dịch của họ với bạn hay không. Đặt câu hỏi về cách họ được bồi thường và nhấn mạnh rằng họ viết điều này bằng văn bản.
Reg BI và miễn trừ giao dịch bị ủy thác là cả hai bước phù hợp phương hướng. Tuy nhiên, các cố vấn làm việc theo các quy tắc này thường không phải là công ty con thực sự. Các nhà đầu tư nên dành thời gian để hiểu liệu một cố vấn có phải là người được ủy thác thực sự hay không và sau đó quyết định xem liệu cố vấn đó có phù hợp với tình hình tài chính của họ hay không.
