Một câu hỏi thường thấy gần đây của tôi là, "Làm thế nào tôi có thể kiếm được lợi tức cao hơn từ tiền mặt và đĩa CD của mình?" Đó là một tình huống khó xử mà nhiều người phải đối mặt với môi trường thị trường hiện tại là lãi suất thấp và thị trường chứng khoán gần mức cao kỷ lục. Mặc dù lãi suất thấp giúp ích cho người đi vay, như được nhấn mạnh bởi sự gia tăng tái cấp vốn thế chấp vào năm ngoái, nhưng nó đã gây căng thẳng cho những người tiết kiệm, những người không kiếm được gì bằng tiền gửi của họ.

Các khuyến nghị thông thường để có lợi nhuận cao hơn tiền mặt bao gồm sử dụng thang CD, mua sắm các công ty tín dụng địa phương để có lãi suất cao hơn, tìm kiếm các tài khoản tiết kiệm lãi suất cao với các ngân hàng trực tuyến và chuyển sang trái phiếu, trong số những người khác. Tất cả những điều này thường là những giải pháp khả thi để thu được nhiều lợi nhuận hơn một chút và vẫn có thể phù hợp với một số người, tùy thuộc vào mục tiêu của họ.

Nhưng vấn đề lần này là sản lượng tăng thêm không đi xa như trước đây. Lãi suất thấp đã làm giảm kỳ vọng vào các khoản đầu tư này và lợi nhuận cộng thêm có thể vẫn thấp hơn mong muốn đối với một số người.

Ở đầu bên kia của quang phổ, cổ phiếu trả cổ tức có thể là một lựa chọn, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư dài hạn. Nhưng với các thị trường gần mức cao kỷ lục, mức độ rủi ro này có thể khiến một số người khó chịu, vì nó khiến bạn phải đối mặt với rủi ro thị trường đầy đủ. Như với tất cả các khoản đầu tư, đó là vấn đề rủi ro so với phần thưởng.

Một giải pháp khả thi cho nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi tức cao hơn từ tiền mặt và đĩa CD của họ, mà không phải chịu rủi ro thị trường đầy đủ của thị trường chứng khoán, là ghi chú có cấu trúc.

Cách hoạt động của Ghi chú có cấu trúc

Ghi chú có cấu trúc là một loại bảo đảm nợ, được phát hành bởi một ngân hàng đầu tư, nơi lợi tức được liên kết với hiệu suất của một tài sản khác, chẳng hạn như S&P 500. Theo nghĩa này, nó hoạt động như một cổ phiếu / trái phiếu tương lai và có các đặc điểm của cả hai. Lợi ích của ghi chú có cấu trúc bao gồm lợi nhuận tiềm năng cao hơn đĩa CD, tham gia vào thị trường tăng giá đồng thời hạn chế rủi ro giảm giá và các thông số tùy chỉnh của ghi chú để phù hợp với mức độ rủi ro của bạn.

Một số ghi chú có cấu trúc có thể có “bộ đệm”, mô tả khả năng bảo vệ nhược điểm. Bộ đệm là tỷ lệ phần trăm tổn thất mà ngân hàng đầu tư hấp thụ trước khi nhà đầu tư nhìn thấy bất kỳ khoản lỗ nào. Đổi lại việc cung cấp một vùng đệm, nhiều nốt nhạc có cấu trúc cũng có “giới hạn”, đây là mức tăng cao nhất có thể trong thời hạn của nốt nhạc. Mặc dù có nhiều loại ghi chú có cấu trúc khác nhau, nhưng trọng tâm ở đây sẽ là loại phổ biến nhất:ghi chú có đệm.

Các ghi chú có đệm là các ghi chú được thiết kế để hấp thụ các khoản lỗ về mặt giảm giá và đổi lại, mức lãi vốn hóa thông thường ở phía tăng điểm. Thông báo này thường được thiết kế để trả lại một khoản thanh toán duy nhất khi đáo hạn dựa trên lợi nhuận của tài sản cơ bản và thường không có cổ tức hoặc lãi suất nào được trả trong thời gian tạm thời.

Ba ví dụ cho thấy họ trông như thế nào

Ví dụ số 1: Tại thời điểm viết bài này, đầu năm 2021, các dịch vụ hiện tại bao gồm một ghi chú sẽ đáo hạn sau sáu năm, gắn liền với S&P 500 không có giới hạn và bộ đệm 10,25%. Giá trị của trái phiếu khi đáo hạn vào năm thứ sáu được xác định bởi những gì S&P 500 đã làm trong sáu năm đó. Nếu chỉ số tăng 50%, thì nốt đệm cũng tăng 50%. Nếu chỉ số này giảm, thì 10,25% khoản lỗ đầu tiên sẽ được ngân hàng đầu tư hấp thụ. Nếu chỉ số giảm 8%, thì tiền gốc của bạn sẽ được trả lại cho bạn mà không bị mất. Nếu nó giảm 25%, thì tờ tiền sẽ giảm 14,75%. Những ghi chú này thường được coi là các khoản đầu tư mua và giữ cho đến khi chúng đến hạn.

Ví dụ số 2: Một ví dụ khác về một ghi chú hiện tại tình cờ có một giới hạn ở phía trên để đổi lại một bộ đệm lớn hơn. Sự cân bằng với các ghi chú đệm là sự cân bằng giữa khả năng tăng giá và khả năng giảm giá. Trái phiếu này có thời gian đáo hạn 5 năm, vốn hóa 32,5% và bộ đệm 20%, do đó mức tăng tối đa là 32,5%. Nếu chỉ số này tăng 50%, thì trái phiếu đã tăng 32,5% trong 5 năm. Mặt khác, nếu S&P 500 thấp hơn 25% trong năm thứ năm, thì ghi chú sẽ chỉ giảm 5%.

Ví dụ số 3: Trong khi hầu hết các ghi chú có bộ đệm không cung cấp thu nhập trong kỳ hạn, một số thì có. Một ví dụ về điều này trong trái phiếu kỳ hạn hai năm hiện tại là một trái phiếu có lợi tức 3,25% mỗi năm cho kỳ hạn. Đối với lợi nhuận cao hơn, tiền giấy có một số rủi ro giảm. Trong trường hợp này, rủi ro giảm giá được gắn với chỉ số Russell 2000 thông qua bộ đệm 10%. Miễn là chỉ số không giảm quá 10% sau năm thứ hai, lợi tức của nhà đầu tư là 6,5%, (3,25% mỗi năm trong hai năm). Nếu chỉ số này giảm 15%, nhà đầu tư đã lỗ 5% trong ghi chú và tổng lợi nhuận là 1,5% khi bao thanh toán trong 6,5% thu nhập nhận được. Khi so sánh với lãi suất CD hai năm hiện tại đang vật lộn để đạt trên 1%, bạn có thể thấy một ghi chú đệm có tiềm năng sinh lời cao hơn như thế nào nếu một số rủi ro giảm giá có thể chấp nhận được.

Những ví dụ này cho thấy cách các ghi chú có đệm có thể được tùy chỉnh để phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Bạn có thể chọn đầu tư vào một loại có bộ đệm lớn hơn và giới hạn thấp hơn nếu bạn muốn thận trọng hơn hoặc chọn bộ đệm thấp hơn nếu bạn thích tiềm năng tăng trưởng hơn. Một số thậm chí cung cấp bảo vệ giảm 100%. Về mặt này, ghi chú có cấu trúc có thể là một giải pháp cho những nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận tiềm năng cao hơn những gì được cung cấp với đĩa CD nhưng cũng không muốn tiếp xúc 100% với thị trường chứng khoán.

Nhược điểm tiềm ẩn của Ghi chú có cấu trúc

Mặc dù các khoản thanh toán và số lần hiển thị có thể tùy chỉnh là lợi ích chính của ghi chú có cấu trúc, nhưng có những nhược điểm quan trọng cần xem xét trước khi đầu tư vào chúng.

• Rủi ro chính đối với một kỳ phiếu đệm là nó phải chịu rủi ro tín dụng của tổ chức phát hành. Như với bất kỳ trái phiếu doanh nghiệp nào khác, nếu ngân hàng phát hành ngừng hoạt động, trái phiếu có thể trở nên vô giá trị. Điều này đã xảy ra vào năm 2008 đối với những người nắm giữ giấy bạc của Lehman Brothers. Do đó, điều quan trọng là chỉ đầu tư vào các tổ chức có uy tín với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ.
• Các ghi chú có cấu trúc cũng có rủi ro thị trường. Các khoản lỗ chỉ được bảo vệ trong phạm vi vùng đệm, do đó, trong một thị trường xấu, trái phiếu vẫn có thể bị lỗ đáng kể. Ngoài ra, trong các thị trường tăng giá, mức tăng có thể đạt đến mức trần dẫn đến không tăng thêm được trên mức giới hạn.
• Các ghi chú có cấu trúc được thiết kế để giữ cho đến khi đáo hạn. Không có một thị trường thứ cấp đủ mạnh để mua và bán chúng. Do đó, họ có rủi ro thanh khoản nếu cần tiền trước khi hết kỳ hạn. Nếu bạn phải bán trái phiếu trước khi đáo hạn, bạn có thể phải giảm giá để lôi kéo người mua. Đôi khi ngân hàng phát hành sẽ đề nghị mua lại nhưng thường là với chiết khấu.
• Một số ghi chú có cấu trúc có các tính năng "gọi" cho phép ngân hàng phát hành mua lại ghi chú của bạn trước khi ghi chú đáo hạn, tuân theo các điều kiện nhất định. Trong trường hợp này, công ty phát hành sẽ trả cho bạn số tiền mà họ nợ bạn để mua lại tờ tiền.

Với những rủi ro này, điều quan trọng là phải hiểu các tính năng của tờ tiền trước khi đầu tư vào nó và chuẩn bị để nắm giữ nó cho đến khi đáo hạn. Các nốt nhạc có cấu trúc sẽ có phần rap tệ nếu các cố vấn không thông báo trước về các rủi ro. Tương tự như vậy, điều quan trọng là làm việc với một cố vấn mà bạn tin tưởng, người này minh bạch về phí và sẽ mua sắm xung quanh để tìm ra tờ tiền phù hợp nhất với mục tiêu của bạn và ở mức giá phù hợp. Khi được sử dụng một cách khôn ngoan, các ghi chú có cấu trúc có thể mang lại phạm vi lợi nhuận đầu tư dễ dự đoán hơn và có thể là một lựa chọn cho một số người không hài lòng với lãi suất thấp và sự biến động của thị trường chứng khoán.

Chỉ số S&P 500 là một nhóm chứng khoán không được quản lý được coi là đại diện cho thị trường chứng khoán nói chung. Bạn không thể đầu tư trực tiếp vào chỉ mục.

Giấy báo có cấu trúc là một chứng khoán nợ do các tổ chức tài chính phát hành. Lợi tức của nó dựa trên các chỉ số vốn chủ sở hữu, một vốn chủ sở hữu, một rổ cổ phiếu, lãi suất, hàng hóa hoặc ngoại tệ. Hiệu suất của một ghi chú có cấu trúc được liên kết với lợi tức của một tài sản cơ bản, một nhóm tài sản hoặc chỉ mục.