Cho đến năm 2018, tất cả các hợp đồng tương lai và quyền chọn đều được thanh toán bằng tiền mặt. Trong thỏa thuận này, người mua hoặc người bán phải thanh toán vị thế của họ bằng tiền mặt mà không thực sự nhận chứng khoán cơ bản khi hết hạn hợp đồng. Tuy nhiên, theo thông tư SEBI ngày 11 tháng 4 năm 2018, thanh toán vật chất là bắt buộc nếu một nhà giao dịch nắm giữ các hợp đồng tương lai &quyền chọn cổ phiếu đủ điều kiện để giao hàng thực khi hết hạn.
Trước khi chúng ta tiến xa hơn, trước tiên chúng ta hãy hiểu dàn xếp thực tế là gì. Thanh toán vật chất có nghĩa là khi hợp đồng tương lai &quyền chọn hết hạn, việc giao hàng thực tế cho cổ phiếu hoặc hàng hóa sẽ được thực hiện trong tài khoản Demat của bạn thay vì thanh toán bằng tiền mặt. Ví dụ:nếu bạn đã bán hợp đồng tương lai của công ty XX và chưa chuyển nhượng hoặc đóng vị thế của mình cho đến ngày hết hạn, thì bạn sẽ phải bắt buộc giao cổ phiếu thực. Mặt khác, nếu bạn đã mua tương lai và không thay đổi vị trí của mình cho đến khi hết hạn, thì bạn sẽ phải thực hiện việc phân phối thực tế cổ phiếu trong tài khoản Demat của mình bằng cách thanh toán toàn bộ giá trị của hợp đồng.
Quá trình thanh toán giao hàng thực này được thực hiện cho tất cả các chứng khoán phái sinh (hợp đồng tương lai và quyền chọn). Tuy nhiên, các tùy chọn chỉ mục như NIFTY, FINNIFTY và BANK NIFTY chỉ được thanh toán trên cơ sở tiền mặt.
Tất cả các vị thế hợp đồng tương lai chứng khoán được mở vào cuối ngày hết hạn sẽ phải được thanh toán bắt buộc về mặt vật lý.
- Vị thế tương lai dài sẽ dẫn đến việc mua (nhận) cổ phiếu
- Vị thế tương lai ngắn hạn sẽ dẫn đến việc bán (phân phối) cổ phiếu
Lưu ý:Đối với Hợp đồng Quyền chọn, việc hết hạn hàng tháng được coi là thực hiện quy trình quyết toán giao hàng thực tế.
Biết cách tính toán giá trị quyết toán cho giao hàng thực là điều quan trọng hàng đầu. Đọc để biết cách tính toán cho hợp đồng tương lai và quyền chọn.
Giá quyết toán của hợp đồng sẽ là giá trị quyết toán giao hàng. Ví dụ:hãy xem xét bạn nắm giữ một vị thế tương lai dài của 1 lô 200 cổ phiếu của công ty XYZ cho đến khi hết hạn với giá ₹ 2000 mỗi cổ phiếu (vào ngày hợp đồng). Khi đó giá trị thanh toán sẽ là ₹ 4,00,000 (2000 * 200). Trong trường hợp này, để thanh toán thực tế số cổ phần bạn cần mua bằng cách thanh toán tổng giá trị thanh toán, tức là ₹ 4,00,000.
Nó sẽ được tính như sau:
Giảm giá của các hợp đồng quyền chọn * Số lượng
Hãy hiểu điều này rõ hơn với một ví dụ. Bạn nắm giữ vị thế quyền chọn mua bán khống của 1 lô 250 cổ phiếu của công ty XYZ cho đến khi hết hạn ở mức 1800 yên mỗi cổ phiếu (Giá này là vào ngày bạn ký hợp đồng và được gọi là giá thực hiện). Sau đó, giá thanh toán sẽ là ₹ 4,50,000 (1800 * 250). Trong trường hợp này, nếu giá cơ bản của công ty XYZ là ₹ 2000 thì hợp đồng của bạn ở vị trí In-the-money. Bây giờ, để thanh toán thực tế các cổ phiếu, bạn cần có 250 cổ phiếu trong tài khoản Demat của mình mà bạn sẽ nhận được ₹ 4,50,000 (1800 * 250) bởi sàn giao dịch.
Đối với các Vị trí Quyền chọn Hợp đồng Tương lai và ITM Ngắn hạn (Gọi &Bán)
Vào ngày hết hạn, yêu cầu ký quỹ cho các vị trí này sẽ tăng lên 40% giá trị hợp đồng hoặc SPAN + Exposure, tùy theo mức nào cao hơn.
Đối với các vị trí tùy chọn ITM Long (Call &Put)
Theo thông tư trao đổi , số tiền ký quỹ cần thiết cho tất cả các vị thế ITM dài hiện tại sẽ bắt đầu tăng 4 ngày trước ngày hết hạn (tức là vào thứ Năm cuối cùng của mỗi tháng) theo cách so sánh như được đề cập bên dưới.
Ngày Ký quỹ áp dụng Ngày hết hạn - 4 (Thứ sáu cuối ngày) 10% biên giao hàng được tính Ngày hết hạn - 3 (cuối ngày thứ hai) 25% biên giao hàng được tính Đã tính tiền ký quỹĐiều gì sẽ xảy ra trong trường hợp không giao được chứng khoán / không đủ tiền khi thanh toán thực tế?
- Trong trường hợp giao hàng ngắn theo hình thức thanh toán thực tế - Cổ phần sẽ được bán đấu giá và sẽ bị phạt
- Trong trường hợp không đủ tiền - Sẽ bị áp dụng khoản phạt do thiếu hụt ký quỹ và có thể kích hoạt trạng thái mua bán dựa trên rủi ro
- Trong trường hợp không đáp ứng các yêu cầu về ký quỹ - Sẽ bị tính phí phạt thiếu ký quỹ
Việc thanh toán giao hàng thực đã có tác động đáng kể đến thị trường phái sinh và giúp giảm bớt sự biến động trên thị trường. Ngoài ra, nó đã bắt buộc các nhà giao dịch phải duy trì tài khoản Demat. Xem xét tất cả những điều này, bạn nên hoàn tất / chuyển đổi các vị thế của mình trước khi hết hạn để giảm tải tỷ suất lợi nhuận cao hơn, tiền phạt, duy trì đủ số dư và rủi ro về giá.
