Các quốc gia sử dụng hai loại tiền tệ khác nhau để chỉ các giao dịch xảy ra trong biên giới của họ:tiền fiat và tiền hàng hóa. Tiền Fiat có được giá trị từ thực tế là mọi người đều đồng ý rằng nó có giá trị một thứ gì đó, trong khi tiền hàng hóa thu được giá trị của nó từ việc chính phủ buộc mỗi đơn vị tiền tệ với một lượng nhất định của hàng hóa với giá trị nội tại của riêng nó. Hệ thống tiền hàng hóa có nhiều ưu điểm khác nhau mà hệ thống fiat không có.
Seigniorage là hoạt động in tiền mới đặc biệt nhằm mục đích sử dụng nó để mua hàng hóa và dịch vụ. Trong khi seigniorage cho phép các chính phủ nhanh chóng ban hành chính sách công và xây dựng cơ sở hạ tầng, nó cũng làm giảm giá trị của đồng tiền đã có trong nền kinh tế. Tác dụng thực sự của việc thu hồi tiền về cơ bản giống như tác động của thuế, vì nó buộc phải phân bổ lại các nguồn lực. Được sử dụng một cách tiết kiệm, seigniorage có thể hữu ích, với những tác động tiêu cực không đáng kể đến nền kinh tế. Tuy nhiên, khi được sử dụng nhiều, seigniorage có thể phá hủy giá trị tiền tệ của quốc gia. Trong hệ thống tiền tệ hàng hóa, sự phân quyền là không thể vì chính phủ không thể đơn giản tạo ra hàng hóa hỗ trợ tiền tệ.
Cả hệ thống tiền tệ fiat hay hàng hóa đều không thể giữ cho giá trị của tiền không thay đổi. Tuy nhiên, các nhà kinh tế có xu hướng xem giảm phát (giá trị tiền tệ tăng lên) thậm chí còn có hại cho nền kinh tế hơn là lạm phát (giảm giá tiền tệ). Điều này là do giảm phát tạo động lực cho mọi người tiết kiệm tiền của họ, trong khi lạm phát tạo động lực cho mọi người tiết kiệm hoặc đầu tư tiền của họ. Vì lý do này, các chính phủ theo hệ thống fiat có xu hướng nhắm vào xu hướng lạm phát chung bằng cách liên tục in thêm tiền. Hệ thống hàng hóa thường dẫn đến giảm phát vì cung hàng hóa hỗ trợ tiền tệ có xu hướng tăng trưởng chậm hơn so với toàn bộ nền kinh tế. Mặc dù giảm phát như vậy có thể gây hại cho các nền kinh tế theo những cách khác, nhưng nó lại có lợi cho những người tiết kiệm tiền của họ, vì họ có thể thấy sự giàu có của mình tăng lên mà không cần nỗ lực hoặc chịu rủi ro.
Khi một chính phủ sử dụng tiền tệ fiat, giá trị của loại tiền đó đến từ số lượng lưu thông và từ niềm tin của người dân vào chính phủ. Tuy nhiên, nếu chính phủ trở nên bất ổn hoặc giảm, giá trị của đồng tiền đó có thể bốc hơi. Nếu quốc gia đó sử dụng tiền hàng hóa, ngay cả khi chính phủ mất ổn định hoặc sa sút, giá trị của tiền tệ vẫn được duy trì.
Một quan niệm sai lầm phổ biến về việc có một hệ thống tiền hàng hóa là nó dẫn đến một giá trị không đổi cho tiền tệ. Tuy nhiên, trên thực tế, giá trị của tiền hàng hóa không ổn định hơn giá trị của hàng hóa quy định nó. Giá cả luôn biến động kéo theo giá trị tiền hàng hóa cũng biến động theo. Một quan niệm sai lầm khác là xu hướng lạm phát chung được tìm thấy trong các hệ thống fiat sẽ luôn phá hủy một nền kinh tế. Trên thực tế, miễn là lạm phát xảy ra ở mức thấp, ổn định, thì sự mất giá dần dần của giá trị đồng tiền là điều mà một nền kinh tế có thể dễ dàng tính đến.
