Nếu bạn nghĩ rằng ESG đã đứng đầu trong chương trình nghị sự về cổ phần tư nhân, hãy nghĩ lại. Mọi thứ chỉ mới bắt đầu. Chúng tôi đã thấy tình hình thay đổi ở Palico trong khoảng năm ngoái, với các chiến lược bền vững và đội ngũ đa dạng trở nên phổ biến hơn, đặc biệt là giữa các nhà quản lý quỹ châu Âu niêm yết trên thị trường của chúng tôi. Các nhà đầu tư cũng đang tìm kiếm các sản phẩm này ngày càng nhiều.
Châu Âu đang dẫn đầu về những vấn đề này, với một nỗ lực pháp lý cưỡng bức đang được thực hiện. Quy định Tiết lộ Tài chính Bền vững của EU (SFDR), có hiệu lực vào đầu năm nay, đã là chất xúc tác chính trong ngành quản lý tài sản. Nhưng quan điểm của chúng tôi đã, đang và vẫn tiếp tục là, đây mới chỉ là bước khởi đầu của một xu hướng lớn tạo cơ hội lớn cho vốn cổ phần tư nhân.
Tuần trước, chúng tôi đã xem một số nghiên cứu không chỉ xác nhận điều này mà còn cho chúng tôi biết rằng ngành công nghiệp có thể đang đánh giá thấp vị trí mà mọi thứ đang hướng tới. Theo ước tính của PwC, tài sản vốn tư nhân do ESG quản lý (AUM) ở Châu Âu sẽ tăng từ khoảng 250 tỷ euro hiện nay lên hơn 775 tỷ euro vào năm 2025, ở mức tối thiểu. Trong trường hợp tốt nhất, PwC đưa ra con số này là 1,2 triệu euro.
Nói rõ hơn, đó là trên tất cả các chiến lược thị trường tư nhân, bao gồm vốn cổ phần tư nhân, cơ sở hạ tầng, bất động sản và nợ tư nhân. Nhưng đó là một con số thiên văn, chiếm hơn 42% AUM dự báo chỉ trong thời gian bốn năm. Điều này nhanh chóng giống như một tình huống thực hiện hoặc phá vỡ.
Động lực hỗn hợp
ESG thường được coi là một bài tập đánh dấu hộp, các nhà quản lý tài sản phải tuân theo các cơ quan quản lý. SFDR là yêu cầu mới nhất nhưng nó không thực sự bắt buộc các nhà quản lý quỹ PE thực hiện bất kỳ hành động nào ngoài việc báo cáo minh bạch cho các nhà đầu tư của họ về các tác động xã hội và môi trường mà các công ty danh mục đầu tư đang gặp phải. Không có gì ngăn cản họ mua các nhà máy than hoặc kinh doanh cờ bạc nếu họ muốn làm như vậy.
Nhưng càng ngày càng thấy rõ rằng ESG không chỉ nhằm xoa dịu các cơ quan chức năng và trên thực tế là một phương tiện để tạo ra lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro được cải thiện. Có nhiều bằng chứng khác nhau trên thị trường công khai rằng ESG nâng cao lợi nhuận và giảm rủi ro, và vì một số lý do khác nhau, từ chi phí vốn thấp hơn mà các công ty này được hưởng lợi cho đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận khi mô hình kinh doanh của họ phù hợp với kỳ vọng của xã hội.
Đặt cược alpha
PwC nhận thấy rằng các nhà đầu tư cũng đang coi sự hoạt động tốt này là một lý do chính để tìm kiếm các quỹ PE quan tâm đến ESG. Nghiên cứu của họ cho thấy rằng 35% LP xem lợi nhuận hấp dẫn được điều chỉnh theo rủi ro là động lực chính để cam kết vốn cho các quỹ này.
Chúng tôi thấy xác nhận thêm về điều này từ phía GP của quan hệ đối tác trong một báo cáo khác về tình trạng của ESG trong ngành, cũng được công bố trong tháng này. Một nửa số nhà quản lý quỹ PE được khảo sát trong trường hợp này nói rằng cách tiếp cận ESG của họ đã có tác động tích cực thuần đến lợi nhuận, bao gồm 20% nói rằng hiệu quả rất tích cực. 1/10 thừa nhận rằng còn quá sớm để nói và 10% nữa cho rằng tác động tiêu cực là tiêu cực, còn lại 30% là người trung lập.
Ngay cả những người không thấy TVPI hoặc IRR trong quỹ của họ có thể chỉ cần đợi thêm một thời gian nữa trước khi các chiến lược ESG của họ thực hiện. Giống như bất cứ điều gì đáng làm trong cuộc sống, những điều chỉnh cơ bản này sẽ mất thời gian và nỗ lực trước khi chúng mang lại kết quả.
Các bác sĩ đa khoa có thể cần thành lập một nhóm ESG hoặc tuyển dụng một nhà vô địch về tính bền vững để thúc đẩy chương trình này và đặt ra các nguyên tắc đầu tiên cần tuân theo. Các công ty cũng sẽ cần phải nhúng hoặc cải thiện khả năng phân tích dữ liệu hiện có để biến tầm nhìn của họ thành hiện thực. Sẽ có một đường cong chữ J, nhưng với tư cách là một loại tài sản dài hạn, kém thanh khoản, ngành cổ phần tư nhân không quen với việc thực hiện sự kiên nhẫn.
Các bác sĩ đa khoa nên bắt đầu gieo hạt ngay hôm nay bằng cách phát triển các chiến lược bền vững hợp lý. Điều này không chỉ cần thiết để gây quỹ vì ESG AUM nhanh chóng tăng lên, nó cũng sẽ giúp cung cấp alpha, cuối cùng là điều mà các bác sĩ đa khoa và LP của họ mong muốn. Đó là một đôi bên cùng có lợi. Và những người đi đầu tiên sẽ nhận được phần thưởng lớn nhất.
