Bài viết trước về xây dựng danh mục đầu tư hưu trí hai quỹ ETF đã gây ấn tượng mạnh với độc giả của blog này.
Để tóm tắt cách tiếp cận, bằng cách sử dụng một nhà môi giới giá rẻ có khả năng tiếp cận giao dịch tại thị trường Hoa Kỳ, bạn có thể chọn một quỹ ETF lớn bao gồm các cổ phiếu toàn cầu và một quỹ ETF toàn cầu tương tự cho trái phiếu với tỷ lệ bằng nhau. Bạn có thể lập một danh mục đầu tư hưu trí có thể có hơn 90% cơ hội sống sót sau 40 năm với tỷ lệ rút tiền hợp lý là 4%. Tỷ lệ thành công sẽ tăng lên nếu bạn bắt đầu nghỉ hưu sau 65 tuổi và có thể bổ sung chi phí của mình bằng cách sử dụng các khoản thanh toán CPF Life.
Trong các bài kiểm tra lại được thực hiện trước đó, quỹ ETF cổ phiếu toàn cầu được Quỹ chỉ số chứng khoán toàn thế giới Vanguard ETF (“VT”) ủy quyền và trái phiếu toàn cầu do Vanguard Total World Bond ETF (“BNDW”) ủy quyền.
Một điểm không hài lòng với mô hình là phân bổ tài sản cụ thể là 50:50.
Liệu có thể cải thiện hiệu suất danh mục đầu tư với các phương pháp đầu tư mới nhất và quan trọng nhất của nhà quản lý quỹ đầu cơ giỏi nhất trên thế giới?
Một cái nhìn sâu sắc mà chúng tôi có về ETF cổ phiếu và trái phiếu là phần lớn rủi ro mà bạn đang chấp nhận với tư cách là một nhà đầu tư tập trung vào ETF vốn chủ sở hữu. Sau khi tham gia các khóa học đầu tư định lượng trị giá một tuần với Coursera, cuối cùng tôi đã có thể tạo ra một sơ đồ có thể giảm rủi ro bằng ETF, mà tôi có thể hiển thị tại đây.
Đây là cái nhìn sâu sắc về phương pháp tiếp cận ngang bằng rủi ro được phổ biến bởi quỹ đầu cơ Bridgewater Associate của Ray Dalio.
Câu hỏi đặt ra là liệu chúng ta có thể cải thiện hiệu suất của danh mục đầu tư hưu trí nếu chúng ta có thể cân bằng mức đóng góp rủi ro của cả ETF cổ phiếu và trái phiếu hay không. Nếu không học qua toán học và tham gia vào quá trình phức tạp của tối ưu hóa bậc hai, người đọc nên biết rằng điều này trực giác có nghĩa là nhận một phân bổ lớn hơn vào ETF trái phiếu.
Đây chính xác là những gì tôi đã dành cuối tuần của mình:
Nếu chúng ta chọn cách phân bổ tài sản cân bằng với mức đóng góp rủi ro, thì việc phân bổ tài sản sẽ thay đổi đáng kể:
Hơn 80% sẽ phải được phân bổ vào trái phiếu để áp dụng cách tiếp cận đầu tư này.
Bước tiếp theo sẽ là kiểm tra một chiến lược như vậy và so sánh nó với cách tiếp cận 50:50. Liệu một hệ thống cân bằng rủi ro (ERC) có hoạt động tốt hơn chiến lược cân bằng tỷ lệ 50:50 (EW) đơn giản không?
Thật đáng buồn, trước sự thất vọng của tôi, chiến lược hoạt động kém hiệu quả không chỉ về lợi nhuận, mà còn về hiệu suất được điều chỉnh theo rủi ro (tỷ lệ Sharpe).
Bạn thậm chí có thể chứng kiến thời điểm chính xác mà chiến lược tương đương rủi ro chết - nó hoạt động tốt hơn trước khi Covid-19 sụp đổ vào tháng 3 và sau đó hoạt động kém hơn, sau đó, phân bổ thấp hơn cho cổ phiếu ngăn danh mục đầu tư bắt kịp với mức 50 :50 danh mục đầu tư. Có lẽ điều này phản ánh tình trạng tồi tệ gần đây của danh mục đầu tư của Bridgewater Associates.
Kết quả thật đáng thất vọng đối với tôi vì tôi đã dành phần quan trọng hơn trong tuần để thiết kế công cụ cho sinh viên ERM để tinh chỉnh phân bổ cổ phiếu của họ bằng cách sử dụng phương pháp tương đương rủi ro này. Tôi đã chứng kiến hoạt động kém hiệu quả tương tự khi quan sát danh mục đầu tư ngang bằng rủi ro bao gồm các ngân hàng địa phương và REIT blue-chip.
Mặc dù đây là một bài tập phức tạp và mang tính toán học, nhưng bài học quan trọng cho nhà đầu tư bán lẻ là gì?
Quan trọng hơn, bàn tay của nhà đầu tư DIY chưa bao giờ tuyệt vời hơn thế. Chọn một nhà môi giới chiết khấu có thể có nghĩa là chỉ trả khoảng 0,08% cho mỗi giao dịch và bạn có thể giữ lại 2-3% chi phí hàng năm mà bạn đáng lẽ phải trả cho một chuyên gia đầu tư.
Tôi sẽ cố gắng xây dựng các tính năng khác cho công cụ phân bổ tài sản của mình, chẳng hạn như danh mục phương sai tối thiểu toàn cầu.
Có lẽ cũng đã đến lúc bắt đầu suy nghĩ về sự “đối lập” của danh mục đầu tư tương đương rủi ro sẽ như thế nào.
