Hãy để chúng tôi thảo luận về một câu hỏi từ một độc giả thích ẩn danh:"Có thể đầu tư vào quỹ chỉ số 50% (quỹ thụ động) và quỹ chủ động 50% cho danh mục đầu tư cổ phần trong danh mục đầu tư hưu trí của tôi không?" Câu trả lời phụ thuộc vào động cơ đằng sau sự phân bổ như vậy là gì. Cuộc thảo luận này áp dụng cho bất kỳ sự kết hợp nào giữa quỹ chủ động và quỹ thụ động.

Nếu các nhà đầu tư muốn có một cách tiếp cận “một chút cái này” và một chút “cái kia” “đề phòng”, thì tôi e rằng đó chỉ là sự lộn xộn. Có nghĩa là, họ đang ở trong rào cản cuộc tranh luận chủ động và thụ động, không chắc cái nào sẽ hoạt động tốt hơn trong tương lai, vì vậy hãy giả sử tốt hơn là nên đi một nửa! Thêm nhiều quỹ hơn có thể làm cho toàn bộ danh mục đầu tư cổ phần theo dõi “thị trường” với chi phí cao hơn danh mục đầu tư thụ động.

Đầu tư thụ động cần có niềm tin. Không phải sự tin tưởng cuồng tín rằng sự lựa chọn của họ là tốt nhất mà là sự tự tin và sự trưởng thành mà hiệu quả hoạt động của quỹ đang hoạt động sẽ dao động; một số sẽ đánh bại thị trường và một số sẽ không; rằng Việc tiếp tục theo đuổi những người chiến thắng này có thể khá mệt mỏi trong thời gian dài và việc chọn các quỹ thụ động đơn giản hơn nhiều. Xét cho cùng, nếu một quỹ hoạt động tạo ra lợi nhuận vượt qua lạm phát, thì quỹ thụ động cũng vậy, do đó cũng có thể tiết kiệm phí quản lý.

Trừ khi một nhà đầu tư có niềm tin này, sự rõ ràng này, sự trưởng thành này, họ không bao giờ có thể tìm thấy hạnh phúc với đầu tư thụ động, cho dù đó là 100% danh mục đầu tư của họ hay 10%. Vì vậy, nếu công việc kinh doanh 50:50 này nhiều hơn do sợ bỏ lỡ (ở một trong hai lựa chọn), thì nó có khả năng gặp phải một kết cục khó khăn.

Chắc chắn rằng không có gì sai khủng khiếp với sự kết hợp 50:50 giữa các quỹ chủ động và thụ động theo cách giống như không có gì sai khi nắm giữ 25 quỹ tương hỗ vốn cổ phần trong một danh mục đầu tư. Nếu đây là bạn - “Tôi bối rối, tôi không hoàn toàn chắc chắn lựa chọn nào tốt hơn. vì vậy tôi muốn một hỗn hợp của cả hai ”, sau đó tiếp tục. Chỉ cần không cho rằng điều này tốt hơn 100% chủ động hoặc 100% thụ động - chỉ có thời gian mới quyết định điều đó!

Thật thú vị sau khi bắt đầu bài viết này, tôi đã được xem một đoạn trích từ một cuốn sách quỹ tương hỗ mới (tốt hơn là nên giấu tên) có vẻ như được tài trợ bởi AMCs. Nó đề xuất một phân bổ thụ động nhỏ (chống lại tốt nhất là trái không được đề cập). Tại sao? Được hưởng lợi từ điều này nếu điều đó không hoạt động và từ điều đó nếu điều này không hiệu quả.

Điều thú vị là, AMC dường như muốn điều tốt nhất của cả hai thế giới:AUM từ chủ động và thụ động. Họ đã nhận ra sự gia tăng AUM thụ động trong những tháng gần đây và mong muốn truyền lửa hơn nữa. Một doanh nghiệp có thể đủ khả năng để lộn xộn danh mục đầu tư của mình với đủ loại NFO, các nhà đầu tư cần phải suy nghĩ kỹ.

Đã tiếp xúc với các nhà đầu tư trong chín năm qua, tôi có thể nói một cách tự tin và chắc chắn rằng hầu hết các nhà đầu tư đều không có khả năng và quan trọng hơn là can đảm để đánh giá xem bất kỳ sự kết hợp giữa quỹ chủ động và thụ động nào (bao gồm cả 0%) sẽ làm sau khi họ bắt đầu đầu tư.

Trước khi chúng ta tiếp tục, hãy để tôi nhắc lại:hỗn hợp (bất kỳ kết hợp nào) là 'ok' miễn là bạn có các khía cạnh quan trọng hơn của việc đầu tư:lạm phát phù hợp và kỳ vọng lợi nhuận của danh mục đầu tư, phân bổ tài sản hợp lý và chiến lược giảm rủi ro và quan trọng nhất là một kế hoạch tiếp tục đầu tư nhiều hơn và nhiều hơn nữa trong những năm tới. Đáng buồn thay, những người gặp khó khăn trong việc quyết định mua khẩu súng phân tán nào thường cũng gặp khó khăn trong việc đưa ra “những điều cơ bản” của họ.

Nếu danh mục đầu tư của bạn nhỏ vì bạn mới bắt đầu đầu tư, thì tốt hơn bạn nên chọn các quỹ thụ động và tập trung vào các khía cạnh quan trọng hơn như quản lý rủi ro dựa trên mục tiêu và tăng thu nhập của bạn và do đó, các khoản đầu tư trong tương lai.

Nếu bạn đã đầu tư trong một vài năm và muốn tăng dần phân bổ vào các quỹ thụ động mà không cần mua lại hoặc chuyển từ các quỹ chủ động, miễn là các quỹ thụ động trở nên thống trị trong vài năm tới là điều hoàn toàn phù hợp. Sau đó, bạn có thể đổi từ các quỹ đang hoạt động và khi bạn cần cân đối lại từ vốn chủ sở hữu thành thu nhập cố định.

Bạn cũng có thể chuyển dần từ quỹ chủ động sang bị động (nếu bạn muốn!) Nếu phân bổ vốn chủ sở hữu của bạn nhỏ (bất kể số năm bạn đã đầu tư) và nếu một hoặc nhiều quỹ ở trạng thái “đỏ” (lỗ). Sau đó, việc chuyển đổi này sẽ không khiến bạn mất bất kỳ khoản thuế nào.

Tình hình đối với các danh mục đầu tư cũ và nặng hơn sẽ phức tạp hơn một chút. Độc giả thường xuyên sẽ biết về các quỹ mà tôi nắm giữ và tất cả họ đều đang hoạt động. Giả sử tôi ngừng đầu tư thêm vào chúng và đầu tư tất cả các khoản đầu tư trong tương lai (có nghĩa là vốn chủ sở hữu) vào một quỹ thụ động và tăng khoản đầu tư này lên 10% một năm; sẽ mất hơn 22 năm để phân bổ quỹ chỉ số vượt qua quỹ đang hoạt động lớn nhất của tôi. Tôi đã giả định rằng quỹ chỉ số tăng trưởng với tốc độ CAGR 10% và quỹ đang hoạt động với tốc độ CAGR là 8%.

Vì vậy, thêm một quỹ chỉ số vào danh mục đầu tư của tôi sẽ chỉ làm rối tung nó lên. Tôi sẽ phải thực hiện một chuyển đổi lớn sang một quỹ chỉ số để trở thành một nhà đầu tư thụ động có ý nghĩa. Tôi thấy không ích lợi gì khi trả thuế để làm điều đó. Tôi cũng thấy chẳng ích gì khi sửa một thứ gì đó không bị hỏng. Sự cân nhắc duy nhất trước tôi là khoản thuế tôi sẽ trả khi chuyển đổi nhiều hơn hay ít hơn số tiền tôi sẽ “mất” cho các khoản phí trong tương lai? Tôi không biết câu trả lời cho điều này. Trong mọi trường hợp, bên thanh đạm của tôi sẽ không bao giờ cho phép tôi nộp thuế cho những thứ có vẻ không cần thiết.

Tôi hài lòng với số tiền của mình và tin rằng sức mạnh của quán tính hoặc không làm gì trừ khi cần thiết là chìa khóa để đầu tư thành công. Và IMO, một thay đổi không có ý nghĩa và cũng không cần thiết đối với danh mục đầu tư của tôi. Vui lòng không hiểu sai điều này như một số nỗ lực để nhận được nhiều lợi nhuận hơn. Tôi đã tốt nghiệp từ giai đoạn đó, thật may mắn.

Phí quản lý quỹ chắc chắn là một cân nhắc quan trọng nhưng không phải là cân nhắc quan trọng nhất. Các nhà đầu tư nên áp dụng phương pháp tiếp cận sản phẩm trước tiên theo quy trình. Quy trình (mục tiêu mục tiêu rõ ràng, kế hoạch phân bổ tài sản có thể thay đổi, xem xét / tái cân bằng) phải được thực hiện trước tiên và điều này đương nhiên sẽ đưa chúng ta đến đúng danh mục sản phẩm . Những gì chúng tôi chọn từ các danh mục này phần lớn là vấn đề lựa chọn cá nhân. Chỉ là chúng ta không nên cho rằng có một sự lựa chọn lý tưởng và sự lựa chọn của chúng ta là tốt nhất. Nó thường không bao giờ như vậy, vì nó hiếm khi được xác thực.