Trong một số bài viết trước đó, tôi đã viết về đầu tư động lượng và biến động thấp. Trong bài đăng này, tôi so sánh hiệu suất của các chỉ số dựa trên yếu tố khác nhau.
Bài đăng trên blog này từ S&P đưa ra một sự tương tự thú vị. Coi Các yếu tố là chất dinh dưỡng và các mặt hàng thực phẩm khi trả lại hàng trong kho . Giờ đây, các mặt hàng thực phẩm khác nhau (đậu, sữa, bánh mì, rau, thịt, cá) sẽ có các chất dinh dưỡng khác nhau (carbohydrate, protein, chất béo, vitamin, khoáng chất, v.v.) với tỷ lệ khác nhau.
Thay vì cố gắng tìm một loại thực phẩm lành mạnh cung cấp cho bạn các chất dinh dưỡng theo đúng tỷ lệ, bạn có thể kết hợp các loại thực phẩm để cung cấp cho bạn mức chất dinh dưỡng mong muốn.
Quay lại với cổ phiếu, có thể giải thích các đặc điểm thưởng rủi ro của mọi cổ phiếu / danh mục đầu tư thông qua việc tiếp xúc với các yếu tố khác nhau (giá trị, động lượng, chất lượng, độ biến động thấp, alpha).
Chỉ số dựa trên yếu tố sẽ tập hợp các cổ phiếu xếp hạng cao dựa trên yếu tố đó. Ví dụ:chỉ số Yếu tố giá trị sẽ bao gồm các cổ phiếu giá trị. Theo quan điểm của nhà đầu tư, các chỉ số dựa trên yếu tố như vậy là một cách dễ dàng để tiếp cận với các phong cách đầu tư khác nhau.
Ví dụ:nếu bạn muốn đầu tư vào danh mục cổ phiếu giá trị, thì chỉ số Giá trị là một cách đơn giản để xây dựng mức độ tiếp xúc đó. Hoặc nếu bạn muốn có một danh mục vốn chủ sở hữu ít biến động hơn, bạn có thể cân nhắc đầu tư vào chỉ số biến động thấp hoặc chỉ số chất lượng.
Tôi sao chép thông tin về các chỉ số đơn nhân tố khác nhau từ trang web của NSE. Các chỉ số dựa trên yếu tố này còn được gọi là chỉ số beta hoặc chỉ số chiến lược thông minh.
Bạn có thể thấy rằng Động lượng, Độ biến động thấp và Alpha là các yếu tố dựa trên hành động giá cổ phiếu . Ví dụ, chỉ số Nifty 100 Độ biến động thấp 30 chọn các cổ phiếu ít biến động nhất. Và Điểm số biến động sẽ phụ thuộc vào hiệu suất giá của cổ phiếu trong 1 năm qua. Các chỉ số dựa trên yếu tố còn lại ( Chất lượng và Giá trị) dựa trên các nguyên tắc cơ bản của công ty .
Bạn phải lưu ý rằng các chỉ số này không loại trừ lẫn nhau và có thể có cổ phiếu chung, tức là các chỉ số này có thể có sự trùng lặp. Bạn có thể tìm thấy các cổ phiếu sẽ tìm thấy vị trí trong các chỉ số Momentum, Alpha 50 và Biến động thấp cùng một lúc.
Bạn cũng phải lưu ý ngày ra mắt của các chỉ số này. Hiện tại không có chỉ số nào (ngoại trừ Nifty Alpha 50) có lịch sử hoạt động hơn 5 năm . Do đó, bạn phải xem hiệu suất của các chỉ số này trong điều kiện này. Phần lớn dữ liệu hiệu suất được kiểm tra lại và không phải là dữ liệu trực tiếp. Và bạn có thể mong đợi các bài kiểm tra trở lại sẽ tốt. Rốt cuộc, các chỉ số này phải được đưa ra thị trường.
Chỉ số nhân tố không thể được xây dựng chỉ theo một cách (như NiftyIndices đã làm) . S&P cũng duy trì một danh sách các chỉ số dựa trên yếu tố. Ví dụ:phương pháp được S&P sử dụng để xây dựng Chỉ số động lượng S&P BSE khác với phương pháp được sử dụng để xây dựng Chỉ số Nifty 200 Momentum 30. Ngay cả NiftyIndices cũng có nhiều biến thể của chỉ số yếu tố đơn lẻ cho nhiều yếu tố. Ví dụ:bạn có Chỉ mục Nifty 50 Giá trị 20 và Chỉ mục Giá trị 50 Nifty 500. Cả hai đều tiếp xúc với các cổ phiếu Giá trị.
Chúng tôi so sánh hiệu suất kể từ ngày 1 tháng 4 năm 2005. Lưu ý rằng phần lớn dữ liệu cho các chỉ số này đã được kiểm tra lại. Tôi cũng sẽ không ca ngợi bất kỳ yếu tố nào và sẽ để phân tích cho bạn đánh giá.
Dữ liệu tính đến ngày 1 tháng 10 năm 2020. Như vậy, chúng ta có 14 năm hoàn chỉnh và 2 năm chưa hoàn chỉnh (2005 và 2020).
Một điều thú vị cần lưu ý ở đây là thiết bị có hiệu suất tốt nhất trong 15 năm qua là Nifty 200 Momentum 30 TRI. Và nó KHÔNG phải là màn trình diễn tốt nhất trong 16 năm qua. Đây là màn trình diễn tệ nhất trong 1 năm. Vấn đề nhất quán.
Điều này cũng cho thấy rằng, để có hiệu suất xuất sắc trong thời gian dài, bạn không cần phải lúc nào cũng là người giỏi nhất. Trong trường hợp này, chỉ số Momentum không phải là tốt nhất trong bất kỳ năm nào. Lưu ý rằng toàn bộ dữ liệu cho chỉ mục Momentum được kiểm tra lại. Do đó, hãy coi thành công này chỉ bằng một đống muối.
Mặt khác, chỉ số Nifty 500 Value 50 đứng đầu bảng xếp hạng trong 5/16 năm. Tuy nhiên, nó là người trình diễn tệ nhất. Chúng tôi đã thấy điều gì đó tương tự khi chúng tôi so sánh hiệu suất của các cổ phiếu có Độ biến động thấp và Độ biến động cao.
Nhân tiện, tôi không nói đầu tư giá trị là xấu. Hoặc đầu tư Giá trị đó không hoạt động ở Ấn Độ. Tất cả dữ liệu này cho thấy rằng các cổ phiếu Giá trị, như được lựa chọn bởi các chỉ số NSE, đã không hoạt động tốt trong 15 năm qua. Trên thực tế, nếu nhìn kỹ các số liệu, chỉ số Giá trị hoạt động tốt nhất trong 5 năm từ đầu năm 2006 đến cuối năm 2010. Đây là 10 năm qua, các cổ phiếu giá trị đã gặp khó khăn.
Điều này cho thấy :Khi nói đến đầu tư, không có gì hoạt động mọi lúc. Tôi đã cố gắng chỉ ra điều này giữa các cổ phiếu vốn hóa lớn, trung bình và nhỏ trong một bài viết trước đó. Các chỉ số nhân tố đại diện cho các phong cách đầu tư khác nhau và thúc đẩy điểm này về nhà tốt hơn nhiều. Bạn có thể thấy rằng không có cách tiếp cận (yếu tố) nào hoạt động mọi lúc. Nhiều người trong chúng ta có xu hướng bị thu hút bởi phong cách đầu tư đã hoạt động trong quá khứ gần đây. Tuy nhiên, bạn không thể chỉ kịp thời chuyển sang phong cách hoạt động tốt nhất (và luôn luôn). Do đó, nếu bạn là một nhà đầu tư dài hạn, bạn phải tự bảo đảm tiền cược của mình và đa dạng hóa các yếu tố / phong cách đầu tư khác nhau.
Các chỉ số của
Bạn có thể thấy rằng ngay cả khi lợi nhuận luân phiên trong 3 năm và 5 năm, chiến lược hoạt động hiệu quả nhất vẫn tiếp tục trôi qua. Bạn không được để ý đến xu hướng lần truy cập gần đây.
Biến động thấp, Chất lượng và Momentum là những hoạt động tốt nhất. Giá trị và Alpha đi kèm với sự biến động cao nhất.
Một lần nữa, mức giảm mạnh nhất đã xảy ra với các chỉ số Alpha và Giá trị.
Về mặt biến động và giảm, các chỉ số Động lượng, Biến động thấp và Chất lượng là những người chiến thắng rõ ràng.
Đây là phần thưởng rủi ro từ trang web của S&P. Dữ liệu hơi cũ nhưng tôi thấy điều này hữu ích.
Ngay cả khi theo con số này, Độ biến động, Chất lượng và Động lực thấp đã mang lại lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất.
Theo tôi, các chỉ số nhân tố có thể là một phần trong danh mục đầu tư vệ tinh của bạn. Bạn có thể coi chúng là sự thay thế chi phí thấp cho các khoản tiền đang hoạt động trong danh mục đầu tư vệ tinh của mình. Các chỉ số dựa trên vốn hóa thị trường có thể tạo thành một phần của danh mục vốn chủ sở hữu cốt lõi.
Hãy nhớ rằng không có gì hoạt động mọi lúc. Do đó, đừng nghiêng danh mục đầu tư của bạn quá nhiều về một yếu tố duy nhất.
Hiện tại, không có quỹ chỉ số nào cho bất kỳ chỉ số nhân tố nào trong số này. Tuy nhiên, bạn có ETF cho một số chỉ số này. Ví dụ:ICICI Nifty Low Vol 30 ETF, Kotak NV 20, Edelweiss Nifty 100 Quality 30 ETF và một vài ETF khác.
Hãy xem xét chi phí (tỷ lệ chi phí) và so sánh hiệu suất với điểm chuẩn (lỗi theo dõi). Vì bạn phải mua ETF nên sẽ có phí giao dịch. Và vấn đề Giá và NAV trong ETF. Và có, tính thanh khoản trong ETF tương ứng.
Quỹ chỉ số hoặc FoF (đầu tư vào ETF xung quanh các chỉ số này) sẽ là cách đầu tư dễ dàng hơn.
Hãy nhớ rằng, ngành công nghiệp quỹ tương hỗ bị chi phối bởi các AMC, vốn là cường quốc trong các quỹ được quản lý tích cực. Các quỹ hoạt động có nghĩa là phí quản lý quỹ cũng lớn hơn. Do đó, mong đợi sự miễn cưỡng của một phần AMC trong việc khởi chạy quỹ chỉ số xung quanh các chỉ số beta thông minh này.
Cho đến nay, chúng tôi đã tập trung vào các danh mục đầu tư có yếu tố đơn lẻ.
Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta kết hợp các đặc điểm của hai yếu tố như vậy vào một danh mục đầu tư duy nhất? Tôi đang nói về các chỉ số đa yếu tố.
Chỉ số đa yếu tố nhằm mục đích thay đổi tính chu kỳ của một yếu tố và có lẽ có thể dẫn đến hiệu suất nhất quán hơn. Lợi nhuận cao hơn. Hoặc Rủi ro thấp hơn. Hoặc cả hai. Hoặc không.
Có nhiều cách để bạn có thể kết hợp các yếu tố này. Bạn có thể kết hợp các cổ phiếu xếp hạng cao dựa trên một trong hai yếu tố này. Hoặc bạn có thể xếp hạng cổ phiếu dựa trên cả hai yếu tố này và xếp hạng kết hợp để chọn cổ phiếu.
Mở rộng sự tương đồng về thực phẩm, giả sử chỉ số Alpha là masala dosa và chỉ số Biến động thấp là paneer dosa. Sau đó, chỉ số Nifty Alpha Độ biến động thấp 30 là bảng điều khiển masala dosa. Một masala dosa paneer có thể có hai lát mỗi paneer và masala dosa (bạn có thể tự làm điều này). Hoặc tất cả bốn lát có thể giống nhau, nhưng nhân bánh có thể được kết hợp. Như bạn có thể thấy bên dưới, các chỉ số đa yếu tố hoạt động với cách tiếp cận thứ hai.
Tôi dự định sẽ đề cập đến các chỉ số đa yếu tố trong các bài viết tiếp theo.
Trong vài tháng qua, chúng tôi đã thử nghiệm các chiến lược hoặc ý tưởng đầu tư khác nhau và so sánh hiệu suất với danh mục đầu tư Mua và Giữ Nifty 50. Trong một số bài viết trước, chúng tôi có:
Chỉ số chất lượng 30 Nifty 200
Chỉ số Nifty 200 Momentum 30
Chỉ số Nifty Alpha 50
Chỉ số Nifty 100 Độ biến động Thấp 30
Chỉ số giá trị 50 Nifty 500
Tài liệu phương pháp luận cho các chỉ số Nifty
Chỉ số S&P Dow Jones:Các yếu tố đơn lẻ hoạt động như thế nào trong các Chế độ thị trường khác nhau ở Ấn Độ?
FreeFloat:Yếu tố:Mua tất cả chúng
6 nỗi lo lắng về tài chính hàng đầu khiến người về hưu lo sợ ngày nay
Đến Ngân sách hay Không vào Ngân sách? Lập luận cho việc tại sao không có ai có thể trở thành tốt nhất
Làn sóng chính của EURUSD Ⓩ để tạo mức thấp mới
Cập nhật Ngôi nhà của bạn? Những dự án này sẽ mang lại cho bạn nhiều tiền nhất
5 lý do Đã đến lúc chuyển ngân hàng kinh doanh
