Sức mạnh tiềm tàng của cổ tức bằng cổ phiếu có thể đi một chặng đường dài đối với các nhà đầu tư. Đối với một số người, việc trả cổ tức tạo ra thu nhập và đối với những người khác, cổ tức là một chỉ báo về chất lượng của cổ phiếu. Nếu một công ty duy trì thành tích trả cổ tức lâu dài, các nhà đầu tư có thể nhận thấy sự ổn định hơn trong tăng trưởng. Tương tự như vậy, nếu một cổ phiếu gây chú ý bằng cách cắt giảm hoặc tạm dừng cổ tức của nó, các nhà đầu tư có thể hoảng sợ và có thể gặp khó khăn - chỉ cần nhìn vào những gì đã xảy ra với GE và Mattel gần đây.

Một số nhà quản lý tài sản nhất định sử dụng lịch sử cổ tức trong nỗ lực tạo danh sách rút gọn các cổ phiếu có tiềm năng chất lượng cao. Một số chỉ số cổ tức tồn tại, lọc vũ trụ vốn hóa lớn xuống nhóm cổ phiếu có mức tăng cổ tức liên tiếp từ 10 đến 25 năm. Nhưng liệu phương pháp luận này có thực sự hiệu quả? Hay những phương pháp cũ hơn để đo lường sức khỏe cổ phiếu cổ tức này đã bị mắc kẹt trong quá khứ?

Tại Reality Shares, nghiên cứu chuyên sâu của chúng tôi về đầu tư tăng trưởng cổ tức đã dẫn đến việc tạo ra phương pháp đánh giá và sức khỏe tăng trưởng cổ tức của riêng chúng tôi, cho phép chúng tôi xác định xem liệu những danh sách cổ phiếu trả cổ tức này có hiệu quả trong việc đo lường chất lượng và khả năng phục hồi của cổ phiếu hay không.

Đầu tư từ phía sau có thể nguy hiểm

Những cổ phiếu có bề dày thành tích hàng thập kỷ về mức chi trả cổ tức nhất quán là rất ấn tượng. Thật tuyệt khi chứng kiến ​​một cổ phiếu blue-chip sống theo danh tiếng về mức cổ tức đáng tin cậy. Tuy nhiên, với tư cách là một cựu cố vấn tài chính, tôi thường xuyên được nhắc nhở về câu châm ngôn, “hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.”

Điều này cũng áp dụng cho đầu tư cổ tức. Một lịch sử cổ tức dài chỉ là một lần trả cổ tức cách xa một kỷ lục bị phá vỡ. Thị trường chứng khoán được mô tả là các chỉ số hàng đầu về sức khỏe của cổ phiếu, nơi giá thị trường hiện tại phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư đối với tương lai của thị trường. Chỉ sử dụng hoạt động cổ tức trong quá khứ là lạc hậu và nó không cung cấp nhiều thông tin chi tiết về hiệu suất trong tương lai. Các nhà đầu tư không được bảo vệ khi họ chỉ quan sát hiệu suất trong quá khứ.

Kích thước Quan trọng

Danh sách cổ phiếu chia cổ tức được vinh danh theo thời gian cũng bỏ lỡ mức độ tăng trưởng cổ tức tiềm năng. Nếu một cổ phiếu tăng cổ tức lên một xu cho mỗi 10 năm liên tiếp trong 10 năm qua, thì điều đó có cho thấy khả năng tối đa hóa lợi nhuận của nhà đầu tư đang được cải thiện hay không? Chúng tôi cho rằng mức độ tăng trưởng cổ tức thực tế là cực kỳ quan trọng, vì nó có khả năng tạo ra sự cải thiện về các nguyên tắc cơ bản do tăng trưởng thu nhập hoặc dòng tiền lớn hơn.

Chúng tôi đã thấy điều này trong quý thứ hai. Sau khi kiểm tra căng thẳng ngân hàng thành công vào tháng 6, Citibank đã tăng gấp đôi cổ tức và Bank of America tăng 60% cổ tức, phản ánh sự ổn định gia tăng và nhận xét tích cực từ Cục Dự trữ Liên bang. Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy rằng một lịch sử của mạnh mẽ tăng cổ tức có thể là một thước đo tốt hơn về tổng tiềm năng sinh lợi trong tương lai thay vì chỉ đơn giản là gia tăng.

Nghiên cứu của công ty tôi cho thấy rằng nhiều chỉ số tập trung vào hồ sơ theo dõi cổ tức thực sự được tính theo tỷ suất cổ tức tương ứng của mỗi cổ phiếu. Trong nhiều trường hợp, lợi suất càng cao thì tỷ trọng của cổ phiếu càng lớn. Tuy nhiên, lợi tức cổ tức có thể là một hàm của sự sụt giảm cổ phiếu gần đây và nó có thể không đưa ra dấu hiệu rõ ràng về chất lượng của công ty. Sau khi xem xét dữ liệu của Bloomberg từ năm 1992 đến năm 2016, chúng tôi thấy rằng các công ty có tỷ suất cổ tức cao nhất thực sự kém hiệu quả so với thị trường cổ phiếu rộng trên cơ sở tổng lợi nhuận.

Nguồn:Bloomberg, Reality Shares Research. Thành tích trong quá khứ không đảm bảo những kết quả tương lai. Nhóm ngũ phân tăng trưởng cổ tức dựa trên mức tăng trưởng cổ tức trong 5 năm cho nhóm cổ đông trả cổ tức trong số 2.000 cổ phiếu hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Khoảng thời gian đầy đủ 25 năm được chia thành năm phân đoạn 5 năm không trùng lặp kết thúc vào 31/12/1996, 31/12/2001, 31/12/2006, 31/12/2011 và 31/12/2016 , sau đó được tổng hợp lại. Dữ liệu được chuẩn hóa qua các khung thời gian bằng cách trừ đi mức tăng trưởng cổ tức 5 năm có liên quan và tổng tỷ suất sinh lợi trong 5 năm của chỉ số S&P 500. Nhóm 1 bao gồm các công cụ cắt cổ tức và cổ phiếu không thay đổi cổ tức. Trong toàn bộ thời kỳ, có 640 trường hợp trong ngũ phân vị đầu tiên. Trong số này 295 (46%) là máy cắt cành và 116 (18%) là người không trồng. 3.166 trường hợp người không trả tiền.

Chúng tôi không nhận thấy lợi tức cổ tức rất hữu ích khi xây dựng danh mục đầu tư tổng lợi tức của bạn, vì nó không phản ánh trạng thái của bảng cân đối kế toán hoặc báo cáo thu nhập của cổ phiếu.

Bài kiểm tra Thời gian Biến động

Tháng 10 đánh dấu kỷ niệm 10 năm đứng đầu thị trường ngay trước cuộc Đại suy thoái. Sau đỉnh cao này, nhiều cổ phiếu nổi tiếng đã rơi vào tình trạng suy yếu thị trường và cắt giảm cổ tức. Một số công ty thậm chí đã phá sản. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư xem xét tỷ suất cổ tức hoặc số cổ phiếu trả cổ tức liên tiếp mà một cổ phiếu thực hiện có thể không phát hiện ra dấu hiệu của vấn đề. Cổ phiếu Hallmark mất giá, khiến các cổ đông trung thành bất ngờ. Các nhà đầu tư đã học được một cách khó khăn rằng hồ sơ theo dõi nhiều năm về mức tăng cổ tức gia tăng không cho thấy cổ phiếu có khả năng chống lại sự sụt giảm. Điều đó đòi hỏi một cách tiếp cận chặt chẽ hơn để đầu tư vào tăng trưởng cổ tức.

Trong các môi trường thị trường khác nhau, những cổ phiếu có thể duy trì tỷ lệ tăng trưởng cổ tức của họ có tiềm năng vượt trội hơn những cổ phiếu có mức tăng trưởng cổ tức trì trệ, hoặc cổ tức bị cắt giảm. Những người tăng cổ tức thường sở hữu các nguyên tắc cơ bản vững chắc và có tiềm năng tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ trong thị trường tăng giá và họ có thể cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn trong thời gian thị trường giảm, như biểu đồ bên dưới minh họa.

Dữ liệu từ 1/31/72 - 31/10/17. Nguồn:Ned Davis Research Inc. Các yếu tố cấu thành chính sách cổ tức được tính toán trên cơ sở 12 tháng luân phiên và được cân đối lại hàng tháng. Lợi nhuận của danh mục được tính trên cơ sở hàng tháng. Chỉ hiển thị cho mục đích minh họa. hiệu suất trong quá khứ không phải là biểu hiện của lợi nhuận trong tương lai. Danh mục Người tăng trưởng &Người khởi xướng cổ tức đại diện cho hiệu suất lịch sử đối với các công ty đã tăng hoặc bắt đầu phân phối cổ tức của họ. Danh mục Công cụ Cắt &Loại bỏ Cổ tức đại diện cho hiệu suất lịch sử đối với các công ty cắt giảm hoặc loại bỏ việc phân phối cổ tức của họ. Danh mục Tỷ trọng bằng nhau thể hiện hiệu suất lịch sử đối với 500 cổ phiếu lớn nhất của Hoa Kỳ theo vốn hóa thị trường, được tính bằng cách ấn định cùng một tỷ trọng (0,20%) cho mỗi thành phần. Danh mục Người trả cổ tức không phải trả cổ tức đại diện cho hiệu suất lịch sử đối với các công ty không trả cổ tức. Thị trường tăng giá được định nghĩa là Chỉ số S&P 500 chu kỳ luân phiên 12 tháng với hiệu suất lớn hơn 12%; thị trường chịu đựng khi Chỉ số S&P 500 kỳ luân phiên 12 tháng với hiệu suất thấp hơn -6%.

Tìm kiếm các nhà lãnh đạo tăng trưởng cổ tức

Vì cổ tức có được từ thu nhập cơ bản của cổ phiếu, nên các nhà đầu tư có thể sử dụng hoạt động cổ tức để dự báo tốt hơn triển vọng tương lai của cổ phiếu. Cổ tức của công ty là một chức năng của nhiều yếu tố quan trọng, bao gồm dòng tiền tự do, các khoản mua lại và dự báo thu nhập. Một chiến lược đầu tư tăng trưởng cổ tức có thể có khả năng tối đa hóa lợi nhuận của nhà đầu tư nên tính đến những yếu tố này.

Đầu tư vào các cổ phiếu có tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cao nhất - cái mà chúng tôi gọi là các nhà lãnh đạo tăng trưởng cổ tức - đặt các nhà đầu tư vào vị thế vững chắc hơn để có khả năng vượt trội hơn thị trường.

Reality Shares đã phát triển một công cụ phân tích gọi là DIVCON để đánh giá sức khỏe cổ tức. Nó xếp hạng khả năng tăng hoặc giảm cổ tức trong tương lai của một công ty bằng cách đánh giá bảy yếu tố. Phương pháp này tìm cách cung cấp bức tranh chính xác hơn về tình trạng tài chính của công ty và dự đoán tốt hơn xác suất tăng hoặc giảm cổ tức của công ty trong 12 tháng tới. Những yếu tố này giúp DIVCON xác định triển vọng trong tương lai hơn là những thay đổi về cổ tức trong quá khứ.

Nghiên cứu của chúng tôi đã phát hiện ra rằng những cổ phiếu có tỷ lệ tăng cổ tức cao nhất trong lịch sử đã vượt trội hơn so với thị trường. Sự nhấn mạnh của chúng tôi vào đầu tư tăng trưởng cổ tức liên quan đến việc phân tích kỹ lưỡng các động lực thúc đẩy tăng trưởng giá cổ phiếu và sức khỏe của công ty.

Một thay đổi nhỏ trong cách tiếp cận có thể tạo ra sự khác biệt lớn trong việc đầu tư tăng trưởng cổ tức của bạn. Thay vì chỉ xem một cổ phiếu đã trả cổ tức trong bao lâu, hãy tìm kiếm các nhà lãnh đạo tăng trưởng cổ tức để có chiến lược tiềm năng tốt hơn trong nhiều môi trường thị trường.

Tìm hiểu thêm về cách chúng tôi xếp hạng và phân tích cổ phiếu trả cổ tức bằng cách sử dụng phân tích nâng cao và tìm những thông tin tiết lộ quan trọng tại Realityshares.com.